Aura Minerals Q2 2026: Umsatz steigt um 76 % auf 336,0 Mio. USD

Aura Minerals (NASDAQ: AUGO) meldete für das Q2 2026 einen Nettoumsatz von 336,0 Mio. US-Dollar, ein Anstieg von 76 % gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn stieg von 8,1 Mio. US-Dollar auf 217,7 Mio. US-Dollar; ein Ergebnis je Aktie (EPS) veröffentlichte das Unternehmen nicht. Die Produktion erhöhte sich um 18 % auf 75.437 Goldäquivalent-Unzen (GEO), während das bereinigte EBITDA um 85 % auf 196,7 Mio. US-Dollar zulegte. Höhere Stückkosten und der Turnaround bei MSG belasteten jedoch die Profitabilität, während ein nicht zahlungswirksamer Gewinn aus Goldabsicherungen den ausgewiesenen Nettogewinn deutlich erhöhte.

Zentrale Kennzahlen

Höhere Metallpreise, ein Anstieg der Absatzmengen um 26 % sowie Beiträge von Borborema und MSG trieben den Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahr. Die durchschnittlich realisierten Preise für Gold und Kupfer stiegen um 35 % beziehungsweise 41 %, während die Verkäufe 78.414 GEO erreichten.

Gegenüber dem Vorquartal fiel das Bild schwächer aus: Der Umsatz sank gegenüber Q1 2026 um 12 %, der Bruttogewinn um 16 % und das bereinigte EBITDA um 19 %. Ausschlaggebend waren niedrigere Verkäufe und ein niedrigerer durchschnittlich realisierter Goldpreis.

Bereinigtes EBITDA, bereinigter Nettogewinn und wiederkehrender Free Cashflow sind von Aura verwendete Non-IFRS-Kennzahlen und möglicherweise nicht direkt mit gleich bezeichneten Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar.

Geschäftsentwicklung und Minenleistung

Die Gesamtproduktion erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr bei aktuellen Metallpreisen um 18 % beziehungsweise bei konstanten Preisen um 16 %. Das Wachstum stammte vor allem aus Borboremas Übergang zur kommerziellen Produktion, der Einbeziehung von MSG und einem höheren Durchsatz bei Almas. Dies wurde teilweise durch eine niedrigere Produktion bei Aranzazu, Apoena und Minosa ausgeglichen.

Die operativen Einheiten entwickelten sich deutlich unterschiedlich. Almas und Borborema erzielten das höchste bereinigte EBITDA auf Minenebene, während MSG einen Verlust auswies, da die Untertageerschließung und niedrigergradiges Aufgabematerial Produktion und Kosten belasteten.

Almas profitierte von der Erweiterung seiner Anlage; die Erzaufgabe in der Anlage stieg gegenüber dem Vorjahr um 34 %. Das ungewöhnlich hohe Wachstum bei Borborema gegenüber dem Vorjahr spiegelt dessen vorkommerziellen Status im Q2 2025 wider. Gegenüber dem Vorquartal sank die Produktion dort wegen niedrigerer Gehalte infolge der geplanten Minenabfolge um 17 %.

Bei MSG sank die Produktion gegenüber Q1 um 16 %, da der durchschnittliche Gehalt von 1,54 g/t auf 0,90 g/t zurückging. Niedrigergradiges Material von der Oberfläche und aus Halden machte einen größeren Anteil der Anlagenaufgabe aus, während Aura der Untertageinfrastruktur und der primären Erschließung Priorität einräumte. Apoena war während der Erschließung der Nosde-Grube ebenfalls mit niedrigeren Gehalten konfrontiert, während Minosa durch höhere Aufschüttungsstände auf seiner Laugungshalde und eine niedrigere Anlagenaufgabe beeinträchtigt wurde.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die Cash Cost stiegen gegenüber dem Vorjahr um 32 % auf 1.513 US-Dollar/GEO, während die All-in Sustaining Costs (AISC) um 37 % auf 1.985 US-Dollar/GEO zunahmen. MSG war die wichtigste Belastungsquelle und meldete Cash Cost von 3.852 US-Dollar/GEO sowie AISC von 5.277 US-Dollar/GEO. Ohne MSG lagen Auras AISC im Q2 bei 1.653 US-Dollar/GEO, ein Anstieg von 14 % gegenüber dem Vorjahr.

Der wiederkehrende Free Cashflow erreichte 80,2 Mio. US-Dollar, 33 % mehr als im Vorjahr, aber 15 % weniger als im Vorquartal. Ein niedrigeres bereinigtes EBITDA, höhere Investitionsausgaben und realisierte Verluste aus Goldabsicherungen von 37,2 Mio. US-Dollar überwogen günstige Veränderungen des Working Capital und niedrigere gezahlte Steuern gegenüber Q1.

Die gesamten Investitionsausgaben beliefen sich auf 84,3 Mio. US-Dollar, ein Anstieg von 68 % gegenüber dem Vorjahr. Davon entfielen 53,5 Mio. US-Dollar auf Expansionsausgaben, vor allem zur Unterstützung von Apoena, Era Dorada und Almas.

Aura beendete das Quartal mit Zahlungsmitteln von 248,3 Mio. US-Dollar und Bruttoschulden von 441,2 Mio. US-Dollar. Die Nettoverschuldung erhöhte sich von 115,2 Mio. US-Dollar zum Ende von Q1 auf 168,0 Mio. US-Dollar. Dies spiegelte Investitionsausgaben sowie Dividenden und Aktienrückkäufe von 67,7 Mio. US-Dollar wider, die teilweise durch den Free Cashflow ausgeglichen wurden. Die Nettoverschuldung entsprach weiterhin dem 0,21-Fachen des bereinigten EBITDA der vergangenen zwölf Monate.

Absicherungsgeschäfte erhöhten den Nettogewinn, während Barabwicklungen den Free Cashflow verringerten

Der Anstieg des ausgewiesenen Nettogewinns fiel deutlich stärker aus als die Verbesserung der zugrunde liegenden operativen Entwicklung von Aura. Das operative Ergebnis erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr um 93 % auf 175,3 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen verbuchte jedoch zudem einen nicht zahlungswirksamen Mark-to-Market-Gewinn von 126,0 Mio. US-Dollar aus Goldabsicherungen, da der Goldpreis zwischen Quartalsbeginn und Quartalsende sank.

Gleichzeitig führten abgewickelte Absicherungspositionen zu realisierten Cash-Verlusten von 37,2 Mio. US-Dollar, die den wiederkehrenden Free Cashflow direkt verringerten. Nach Herausrechnung des nicht zahlungswirksamen Absicherungsgewinns, von Wechselkursverlusten und latenten Steuern auf nicht monetäre Posten lag der bereinigte Nettogewinn bei 97,4 Mio. US-Dollar. Dies lag deutlich unter dem ausgewiesenen Nettogewinn, war aber dennoch 164 % höher als im Vorjahr.

Aura hatte 166.578 Unzen durch ausstehende Gold-Collars im Zusammenhang mit der Produktion von Borborema abgesichert. Diese Positionen laufen zwischen Juli 2026 und Juni 2028 aus und haben Obergrenzenpreise von 2.400 US-Dollar je Unze. Damit bleiben die künftigen Cash-Ergebnisse bei Goldpreisen oberhalb dieser Obergrenzen realisierten Absicherungsverlusten ausgesetzt.

Prognose für 2026

Aura bestätigte seine Jahresprognose für Produktion, Cash Cost, AISC und Investitionsausgaben. Das Management erwartet für das zweite Halbjahr eine Produktion von 182.000 bis 232.000 GEO. Verbesserungen bei Produktion und Kosten bei MSG und Apoena sind damit wichtig, um die Jahresziele zu erreichen.

Zur Vergleichbarkeit mit der jährlichen Kostenprognose verwendet die Tabelle, soweit verfügbar, Auras Kennzahlen für das erste Halbjahr, die zu den für die Prognose zugrunde gelegten Metallpreisen berechnet wurden.

Die Cash Cost im ersten Halbjahr lagen zu Prognosepreisen über der Gesamtjahresspanne, während die AISC nahe deren oberem Ende lagen. Aura erwartet, dass der Turnaround bei MSG, höhergradiges Erz bei Apoena und eine günstigere Minenabfolge bei anderen Betrieben die Kostenentwicklung im zweiten Halbjahr verbessern werden.

Ausblick des Managements

Das Management teilte mit, dass der Bau von Era Dorada weiterhin im Zeitplan liege. Die Erdarbeiten seien zu 60 % abgeschlossen gewesen, und die kumulierten Investitionen hätten bis Juni 15,3 Mio. US-Dollar betragen. Aura treibt außerdem Almas in Richtung einer jährlichen Verarbeitungskapazität von 3 Mio. Tonnen voran und schließt technische Planungsarbeiten für eine mögliche Kapazitätserhöhung bei Borborema ab.

Bei MSG absolvierte das Unternehmen im Q2 rund 1.845 Meter Untertageerschließung und im ersten Halbjahr 3.645 Meter. Die Investition soll die Infrastruktur für eine Produktionssteigerung im Jahr 2027 schaffen, obwohl die Arbeiten derzeit die Produktion senken und die Stückkosten erhöhen.

Jüngste Insidertransaktionen

Die zehn zuletzt gemeldeten bereitgestellten Insidertransaktionen umfassen den Zeitraum vom 12. Mai bis zum 2. Juli 2026. Acht waren Verkäufe, eine war ein Kauf und eine betraf die Umwandlung oder Ausübung eines derivativen Wertpapiers. Aus diesen Aufzeichnungen lassen sich keine Gründe für die Transaktionen ableiten.

Über alle 15 Transaktionen in der bereitgestellten Sechsmonatsübersicht hinweg verzeichneten Insider Nettokäufe von 145.518 Aktien und hielten insgesamt 43,04 Mio. Aktien.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Kostenverbesserungen im zweiten Halbjahr sind notwendig: Die Cash Cost des ersten Halbjahres lagen zu Prognosepreisen über der Gesamtjahresspanne. Das Erreichen der Prognose hängt von einer besseren Entwicklung bei MSG, dem Zugang zu höhergradigem Erz bei Apoena und einer günstigen Minenabfolge an anderer Stelle ab.
• Der Turnaround bei MSG bleibt eine operative Belastung: MSG verzeichnete im Q2 einen Verlust beim bereinigten EBITDA und meldete AISC von 5.277 US-Dollar/GEO. Verzögerungen oder geringere als geplante Verbesserungen könnten die konsolidierten Margen und den Free Cashflow belasten.
• Gold-Collars können den realisierten Cashflow mindern: Das Unternehmen verbuchte im Q2 realisierte Absicherungsverluste von 37,2 Mio. US-Dollar. Die ausstehenden Borborema-Collars laufen bis Juni 2028 und haben Obergrenzenpreise unterhalb des im Q2 realisierten Goldpreises.
• Expansionsausgaben erhöhen den Kapitalbedarf: Die Investitionsausgaben im Q2 stiegen auf 84,3 Mio. US-Dollar und die Nettoverschuldung erhöhte sich gegenüber dem Vorquartal. Aura muss die Investitionen in Era Dorada, Almas, Apoena und MSG mit Ausschüttungen an Aktionäre und Liquidität ausbalancieren.
• Die Produktion bleibt von Gehalten und Ausbeuten abhängig: Niedrigere Gehalte belasteten Apoena, Borborema und MSG, während Bedingungen auf der Laugungshalde die Produktion von Minosa reduzierten. Anhaltende operative Schwankungen könnten Produktion und Stückkosten beeinträchtigen.

Zusammenfassung

Auras Ergebnisse im Q2 2026 kombinierten eine höhere Produktion, höhere Metallpreise und höhere Verkäufe gegenüber dem Vorjahr mit steigenden Stückkosten und einer schwächeren Entwicklung gegenüber dem Vorquartal. Almas und Borborema stützten das Wachstum, während MSG die wichtigste operative und kostenbezogene Belastung war. Der ausgewiesene Nettogewinn wurde erheblich durch einen nicht zahlungswirksamen Absicherungsgewinn erhöht, wodurch bereinigte Erträge und Cashflow die zugrunde liegende Quartalsentwicklung besser widerspiegeln. Entscheidend wird sein, ob Verbesserungen bei MSG, Apoena und anderen Minen im zweiten Halbjahr die Cash Cost wieder in die Spanne der Jahresprognose zurückführen können, während Aura sein Expansionsprogramm fortsetzt.