CACI Q4 GJ 2026: Umsatz +17,6 %, GAAP-EPS sinkt auf 7,05 US-Dollar

CACI International (NYSE: CACI) meldete für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 2,71 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg um 17,6 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie sank hingegen von 7,14 auf 7,05 US-Dollar bzw. um 1,3 %. Der organische Umsatz stieg um 11,6 %, das operative Ergebnis um 31,7 %. Höhere Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit der ARKA-Akquisition und ein höherer Steueraufwand bremsten jedoch den GAAP-Gewinn. Der freie Cashflow erhöhte sich vor allem aufgrund des Working-Capital-Managements um 67,4 % auf 232,9 Mio. US-Dollar.

Zentrale Ergebnisdaten

Die Ergebnisse beziehen sich auf die drei Monate bis zum 30. Juni 2026 und wurden am 5. August veröffentlicht. Das Umsatzwachstum umfasste einen organischen Anstieg von 11,6 %, während das operative Ergebnis und das non-GAAP-EBITDA stärker als der Umsatz zulegten.

Nettogewinn und GAAP-EPS entwickelten sich in die entgegengesetzte Richtung, da die Zuwächse bei Umsatz und Bruttogewinn durch Effekte unterhalb des operativen Ergebnisses ausgeglichen wurden. Die Tabelle zeigt GAAP-Zahlen, sofern nicht als non-GAAP gekennzeichnet.

Geschäfts- und Kundenentwicklung

Die von CACI als Department of War bezeichnete Kundengruppe verzeichnete den größten Anstieg in Dollar und trug 275,7 Mio. US-Dollar zum gesamten Umsatzanstieg des Unternehmens von 404,9 Mio. US-Dollar bei. Die zivilen Bundesbehörden erzielten unter den staatlichen Kundengruppen das zweithöchste prozentuale Wachstum.

Nach Angeboten betrachtet stieg der Technologieumsatz um 23,7 % auf 1,66 Mrd. US-Dollar und erhöhte seinen Anteil am Quartalsumsatz von 58,2 % auf 61,2 %. Der Umsatz mit Expertise wuchs um 9,1 % auf 1,05 Mrd. US-Dollar, wodurch sein Anteil von 41,8 % auf 38,8 % sank.

Auch der Vertragsmix veränderte sich deutlich. Der Umsatz aus Festpreisverträgen stieg um 51,9 % auf 941,6 Mio. US-Dollar und machte 34,8 % des Umsatzes aus, nach 26,9 %. Der Umsatz aus Cost-plus-fee-Verträgen blieb mit 1,40 Mrd. US-Dollar nahezu unverändert, während sein Anteil von 60,1 % auf 51,5 % zurückging. Der Umsatz aus Time-and-materials-Verträgen erhöhte sich um 23,9 % auf 372,0 Mio. US-Dollar.

CACI verbuchte im vierten Quartal Auftragsvergaben im Wert von 1,6 Mrd. US-Dollar, von denen rund 40 % auf Neugeschäft entfielen. Zum 30. Juni belief sich der gesamte Auftragsbestand auf 32,0 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 1,9 %, während der finanzierte Auftragsbestand um 28,6 % auf 5,4 Mrd. US-Dollar zunahm. Die Auftragsvergaben im Gesamtjahr betrugen 10,2 Mrd. US-Dollar, was zu einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,1 führte.

Operative Verbesserungen führten nicht zu einem Wachstum des GAAP-EPS

Auf Grundlage der ausgewiesenen Beträge stieg die operative Marge von rund 9,0 % auf rund 10,0 %, während die non-GAAP-EBITDA-Marge von etwa 11,5 % auf etwa 13,0 % zunahm. CACI führte den Anstieg des operativen Ergebnisses auf höhere Umsätze und einen höheren Bruttogewinn zurück.

Diese Verbesserungen wurden durch höhere Kosten unterhalb des operativen Ergebnisses ausgeglichen. Zinsaufwendungen und Sonstiges, netto, stiegen von 45,7 Mio. US-Dollar um 57,7 % auf 72,1 Mio. US-Dollar; das Unternehmen brachte den Anstieg mit der ARKA-Akquisition in Verbindung. Der Steueraufwand im Quartal erhöhte sich zudem von 3,1 Mio. US-Dollar auf 43,4 Mio. US-Dollar. Infolgedessen stieg das Ergebnis vor Steuern um 24,3 %, während der Nettogewinn um 0,7 % und das verwässerte Ergebnis je Aktie um 1,3 % zurückgingen.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg, weil diese non-GAAP-Kennzahl den Amortisationsaufwand für immaterielle Vermögenswerte und den damit verbundenen Steuereffekt ausklammert. Der Unterschied zwischen GAAP- und bereinigten Ergebnissen ist daher nach Akquisitionsaktivitäten besonders relevant.

Cashflow und Bilanz

Der operative Cashflow ohne den Master Accounts Receivable Purchase Agreement, eine non-GAAP-Kennzahl, stieg um 67,4 % auf 279,7 Mio. US-Dollar. CACI zufolge war ein starkes Working-Capital-Management der wichtigste Treiber. Die Forderungslaufzeit (Days Sales Outstanding) verbesserte sich ebenfalls ohne den MARPA-Effekt von 56 auf 55 Tage.

CACI beendete das Geschäftsjahr 2026 mit Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten von 191,8 Mio. US-Dollar, verglichen mit 106,2 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor. Die kurz- und langfristigen Schulden beliefen sich jedoch insgesamt auf rund 4,90 Mrd. US-Dollar, nach 2,92 Mrd. US-Dollar. Die Auszahlungen für Akquisitionen im Gesamtjahr betrugen 2,64 Mrd. US-Dollar und liefern damit Kontext für sowohl den höheren Schuldenstand als auch die gestiegenen Zinsaufwendungen.

Prognose für das Geschäftsjahr 2027

CACI veröffentlichte eine erste Prognose für das Geschäftsjahr 2027, die ein zweistelliges Umsatz- und bereinigtes Gewinnwachstum sowie mindestens 900 Mio. US-Dollar freien Cashflow vorsieht. Das Management erklärte, es erwarte, dass Umsatzwachstum, Margenausweitung und ein effizientes Working-Capital-Management die Cashflow-Generierung unterstützen werden. Der Ausblick basiert auf 22,3 Millionen verwässerten gewichteten Durchschnittsaktien.

Die nachstehenden ungefähren Wachstumsraten vergleichen die Prognose mit den ausgewiesenen Ergebnissen des Geschäftsjahres 2026.

Jüngste Insidertransaktionen

Die vorgelegte sechsmonatige Insiderübersicht weist über 18 Transaktionen hinweg Käufe von 12.117 Aktien und über drei Transaktionen Verkäufe von 2.484 Aktien aus, was einem Nettoanstieg von 9.633 Aktien entspricht. Unter den jüngsten Einzeltransaktionen mit gemeldetem Transaktionsbetrag tätigte Director Susan M. Gordon den folgenden Verkauf; die Daten enthalten keine Aktienanzahl.

Die aggregierten und individuellen Angaben beschreiben die Transaktionsaktivität, lassen jedoch keine Rückschlüsse auf die Gründe der Insider oder deren Einschätzung der Unternehmensbewertung zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Akquisitionsbedingte Finanzierungskosten: Zinsaufwendungen und Sonstiges, netto, stiegen im Quartal um 57,7 %, während die Gesamtschulden auf rund 4,90 Mrd. US-Dollar zunahmen. Anhaltende Finanzierungskosten könnten begrenzen, in welchem Umfang sich das operative Wachstum im Nettogewinn niederschlägt.
• Schwankungen beim Steueraufwand: Der Steueraufwand stieg von 3,1 Mio. US-Dollar auf 43,4 Mio. US-Dollar und war ein wesentlicher Grund dafür, dass das Wachstum des operativen Ergebnisses nicht zu einem Wachstum des GAAP-EPS führte.
• Konzentration auf staatliche Kunden: Rund 95 % des Umsatzes im vierten Quartal stammten aus den drei staatlichen Kundenkategorien. Änderungen bei Mittelzuweisungen, Beschaffungszeitpunkten, Auftragsvergaben oder staatlichen Prioritäten könnten Umsatz und die Umwandlung des Auftragsbestands in Umsatz beeinträchtigen.
• Höherer Anteil an Festpreisverträgen: Festpreisverträge erhöhten ihren Anteil am Quartalsumsatz von 26,9 % auf 34,8 %. Probleme bei der Ausführung oder den Kosten dieser Verträge könnten die Profitabilität unter Druck setzen, da CACI Kostenüberschreitungen weniger gut weitergeben kann.
• Wachstum des gesamten Auftragsbestands: Der finanzierte Auftragsbestand stieg deutlich, der gesamte Auftragsbestand jedoch nur um 1,9 %. Das Tempo künftiger Auftragsvergaben und die Umwandlung des finanzierten Auftragsbestands in Umsatz werden wichtig sein, da CACI ein anhaltendes zweistelliges Wachstum anstrebt.

Zusammenfassung

Das vierte Geschäftsquartal von CACI verband ein Umsatzwachstum von 17,6 %, eine steigende operative Profitabilität und einen deutlich höheren freien Cashflow. Technologieangebote, Umsätze mit dem Department of War und Festpreisaufträge waren die wichtigsten Wachstumsbereiche, während akquisitionsbedingte Zinsaufwendungen und ein höherer Steueraufwand verhinderten, dass sich die operativen Verbesserungen im GAAP-EPS niederschlugen. Mit der Prognose für das Geschäftsjahr 2027 rückt die Frage in den Vordergrund, ob CACI seinen finanzierten Auftragsbestand in zweistelliges Umsatzwachstum umsetzen, Margen ausweiten und mindestens 900 Mio. US-Dollar freien Cashflow generieren kann, während es zugleich seine höhere Schuldenlast steuert.