Klaviyo Q2 GJ 2026: Umsatz +26 %, Jahresprognose angehoben

Klaviyo (NYSE: KVYO) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 370,6 Mio. US-Dollar nach 293,1 Mio. US-Dollar im Vorjahr, was einem Anstieg von 26 % entspricht. Der GAAP-Verlust je verwässerter Aktie verringerte sich von 0,09 auf 0,03 US-Dollar. Unternehmenskunden, internationales Geschäft und die Nutzung mehrerer Produkte unterstützten das Wachstum. Trotz einer niedrigeren Bruttomarge ging der GAAP-Betriebsverlust zurück, während sich die Cash-Generierung verbesserte.

Zentrale Quartalsergebnisse

Der Bruttogewinn stieg langsamer als der Umsatz, da die Umsatzkosten um etwa 42 % zunahmen und die GAAP-Bruttomarge um rund drei Prozentpunkte verringerten. Die operativen Aufwendungen erhöhten sich jedoch nur um etwa 12 %, wodurch sich der GAAP-Betriebsverlust ungefähr halbierte.

Auch die Cash-Generierung verbesserte sich deutlich. Der operative Cashflow erreichte 93,9 Mio. US-Dollar, und der freie Cashflow stieg von etwa 48,4 Mio. US-Dollar im Vorjahr auf 82,9 Mio. US-Dollar.

Der freie Cashflow ist eine Non-GAAP-Kennzahl und wird als operativer Cashflow abzüglich Ausgaben für Sachanlagen, aktivierter Softwareentwicklungskosten und Käufe sonstiger langfristiger Vermögenswerte definiert.

Geschäfts- und operative Entwicklung

Klaviyo beendete das Quartal mit mehr als 205.000 Kunden. Die Zahl der Kunden mit jährlich wiederkehrenden Umsätzen (ARR) von mehr als 50.000 US-Dollar stieg um 36 % auf 4.477, was auf eine anhaltende Expansion bei größeren Kunden hindeutet.

Der Umsatz außerhalb Amerikas wuchs um 35 % und damit schneller als der Konzernumsatz. Auch die Nutzung mehrerer Produkte trug dazu bei: Kunden, die mindestens drei Produkte nutzen, standen für 20 % des ARR. Die Net Revenue Retention lag bei 109 % und damit einen Prozentpunkt über dem Vorjahreswert; unterstützt wurde sie durch Ausweitungen, Cross-Selling und Kundenbindung.

Im Quartal brachte Klaviyo Composer heraus, erweiterte Customer Agent und machte K:Social allgemein verfügbar. Das Unternehmen vereinbarte zudem die Übernahme des Teams und der Technologie des KI-nativen Customer-Success-Unternehmens Agency. Finanzielle Konditionen oder ein erwarteter Beitrag aus dieser Transaktion wurden nicht genannt.

Druck auf die Bruttomarge wurde durch operative Skaleneffekte ausgeglichen

Die Umsatzkosten stiegen von 71,2 Mio. US-Dollar auf 101,5 Mio. US-Dollar, übertrafen damit das Umsatzwachstum und führten zu einem Rückgang der Bruttomarge. Das Unternehmen lieferte keine konkrete Erklärung für diesen Anstieg, weshalb die Entwicklung der Umsatzkosten ein wichtiger Beobachtungspunkt bleibt.

Die Aufwendungen unterhalb des Bruttogewinns stiegen langsamer als der Umsatz. Die Vertriebs- und Marketingausgaben nahmen um etwa 10 % zu, Forschung und Entwicklung um rund 27 %, während die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen um etwa 2 % zurückgingen. Dadurch verbesserte sich die GAAP-operative Marge trotz der niedrigeren Bruttomarge von etwa minus 11 % auf minus 4 %.

Der Unterschied zwischen GAAP- und Non-GAAP-Profitabilität bleibt erheblich. Klaviyo meldete einen GAAP-Betriebsverlust von 15,0 Mio. US-Dollar, jedoch ein Non-GAAP-Betriebsergebnis von 50,9 Mio. US-Dollar. Zu den offengelegten Quartalsaufwendungen gehörten 51,3 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung sowie 13,2 Mio. US-Dollar an Abschreibungen auf vorausbezahlte Marketingausgaben. Beide Posten zählen zu den Positionen, die das Unternehmen aus seinen Non-GAAP-Kennzahlen ausschließt. Klaviyo weist darauf hin, dass die aktienbasierte Vergütung voraussichtlich weiterhin eine bedeutende wiederkehrende Ausgabe bleiben wird.

Cashflow und Bilanz

Der operative Cashflow übertraf den GAAP-Nettoverlust deutlich. Nicht zahlungswirksame Aufwendungen, darunter aktienbasierte Vergütung und Abschreibungen, trugen zu diesem Unterschied bei. Zunahmen bei Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, abgegrenzten Aufwendungen sowie abgegrenzten Umsätzen unterstützten ebenfalls den Cashflow. Höhere abgegrenzte Kosten der Vertragsakquisition und Forderungen standen dem teilweise entgegen.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum Quartalsende auf 832,6 Mio. US-Dollar, nach 1,065 Mrd. US-Dollar zum 31. Dezember 2025. Klaviyo gab im zweiten Quartal 233,6 Mio. US-Dollar für Aktienrückkäufe aus, was zu einem Netto-Cash-Abfluss aus Finanzierungstätigkeiten von 234,8 Mio. US-Dollar führte. Der positive operative Cashflow glich diesen Mittelabfluss teilweise aus, sodass Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und beschränkte Zahlungsmittel im Quartal insgesamt um 152,0 Mio. US-Dollar zurückgingen.

Prognose für das Geschäftsjahr 2026

Klaviyo erhöhte seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 1,526 bis 1,534 Mrd. US-Dollar, was einem erwarteten Wachstum von 24 % entspricht. Die vorherige Umsatzspanne war in der bereitgestellten Mitteilung nicht enthalten, sodass sich das Ausmaß der Anhebung nicht quantifizieren lässt.

Die Prognose für das dritte Quartal sieht ein Umsatzwachstum von 21,5 % bis 22,5 % vor und liegt damit unter den im zweiten Quartal erzielten 26 %. Für das Gesamtjahr erwartet das Unternehmen dennoch eine Non-GAAP-operative Marge von 14 %.

Klaviyo überleitete seine Prognose für das Non-GAAP-Betriebsergebnis nicht auf GAAP, da bestimmte ausgeschlossene Posten nach Angaben des Unternehmens nicht verlässlich prognostiziert werden können.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten weisen drei jüngste Verkäufe mit Transaktionspreisen und Werten aus. Zudem enthalten sie mehrere Aktienzuteilungen an Directors zum Preis von null ohne Stückzahlen sowie einige Transaktionen ohne Beschreibungen. Diese unvollständigen Datensätze sind aus der quantifizierten Tabelle ausgeschlossen.

In den aggregierten Daten für sechs Monate wurden 3,90 Millionen Aktien als Käufe und 2,35 Millionen als Verkäufe klassifiziert, was einem Netto von 1,55 Millionen kaufklassifizierten Aktien entspricht. Diese Klassifizierungen können Aktienzuteilungen einschließen und sollten daher nicht automatisch als diskretionäre Käufe am offenen Markt interpretiert werden. Die Unterlagen legen zudem die Motive hinter einzelnen Verkäufen nicht offen.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Schwächeres Wachstum auf kurze Sicht: Die Prognose für das dritte Quartal impliziert ein Umsatzwachstum von 21,5 % bis 22,5 %, verglichen mit 26 % im zweiten Quartal. Für den Jahresausblick wird es wichtig sein, die Dynamik bei Unternehmenskunden, im internationalen Geschäft und bei der Nutzung mehrerer Produkte aufrechtzuerhalten.
• Druck auf die Bruttomarge: Die Umsatzkosten wuchsen schneller als der Umsatz und verringerten die GAAP-Bruttomarge um etwa drei Prozentpunkte. Anhaltender Druck könnte einen Teil der bei anderen Aufwendungen erzielten operativen Skaleneffekte ausgleichen.
• GAAP- und bereinigte Profitabilität liegen weiterhin weit auseinander: Die aktienbasierte Vergütung ist bedeutend und wiederkehrend. Neben Non-GAAP-Margen bleiben daher GAAP-Ergebnisse und eine mögliche Verwässerung für Aktionäre wichtig.
• Kapitalallokation verringerte die Liquidität: Der vierteljährliche Aktienrückkauf von 233,6 Mio. US-Dollar überstieg den freien Cashflow des zweiten Quartals und war während des Zeitraums der wichtigste Mittelabfluss aus Finanzierungstätigkeiten.
• Umsetzung bei Produkten und Übernahme: Die Strategie für autonomes CRM hängt von der Akzeptanz neuerer KI-Produkte sowie von der erfolgreichen Umsetzung der geplanten Übernahme des Agency-Teams und der entsprechenden Technologie ab.

Zusammenfassung

Klaviyos zweites Quartal verband ein Umsatzwachstum von 26 % mit verbesserten operativen Skaleneffekten und einer stärkeren Cash-Generierung, obwohl das Wachstum der Umsatzkosten die Bruttomarge verringerte. Größere Kunden, internationale Expansion und eine breitere Produktnutzung unterstützten das Quartal, während die angehobene Jahresumsatzprognose auf anhaltendes Wachstum hindeutet. Wesentliche Punkte zur weiteren Beobachtung sind die Wachstumsabschwächung im dritten Quartal, die Entwicklung der Bruttomarge, die Lücke zwischen GAAP- und bereinigter Profitabilität sowie die Cash-Auswirkungen der Kapitalallokation.