DISCO Q2 GJ 2026: Umsatz steigt 13 %, GAAP-Verlust sinkt

DISCO (NYSE: LAW) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 43,1 Mio. US-Dollar, nach 38,1 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal, was einem Anstieg von 13 % entspricht. Der verwässerte GAAP-Nettoverlust je Aktie verringerte sich von 0,18 US-Dollar auf 0,13 US-Dollar. Im zum 30. Juni 2026 beendeten Quartal verbesserte sich die operative GAAP-Marge um 10 Prozentpunkte, während sich das bereinigte EBITDA von einem Verlust von 2,7 Mio. US-Dollar auf einen Verlust von 3,4 Mio. US-Dollar verschlechterte.

Zentrale Finanzergebnisse

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 5,0 Mio. US-Dollar, während der Bruttogewinn um 3,7 Mio. US-Dollar zunahm. Die operativen Aufwendungen erhöhten sich vergleichsweise moderat um 1,1 Mio. US-Dollar, wodurch sich der operative GAAP-Verlust um etwa 22 % verringerte und die operative Marge auf minus 21 % verbesserte.

Die Entwicklung der Aufwendungen fiel uneinheitlich aus. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie für Vertrieb und Marketing stiegen, während die allgemeinen und administrativen Aufwendungen um 1,5 Mio. US-Dollar sanken. Dies spiegelte teilweise wider, dass im Vorjahresquartal verbuchte Aufwendungen für Aktionärsrechtsstreitigkeiten nicht anfielen.

Geschäfts- und Kundentrends

Der Softwareumsatz stieg um 13 % auf 36,8 Mio. US-Dollar und machte etwa 85 % des Gesamtumsatzes aus. Sowohl der Softwareumsatz als auch der Gesamtumsatz wuchsen im Quartal somit mit derselben ausgewiesenen Rate.

Zum 30. Juni hatte DISCO 354 Kunden, die in den vorangegangenen zwölf Monaten jeweils mehr als 100.000 US-Dollar Umsatz generierten. Das entspricht einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr. Das Management führte die Quartalsentwicklung auf vertiefte Beziehungen zu seinen größten Kunden sowie auf die Fähigkeit zurück, große und komplexe Rechtsangelegenheiten zu gewinnen.

Das Unternehmen brachte außerdem eine einheitliche Lösung für Rechtsstreitigkeiten auf den Markt, die fallspezifische Fakten mit relevanter US-Rechtsprechung in einer KI-nativen Anwendung verbindet. Das Produkt soll DISCO über das traditionelle E-Discovery-Geschäft hinaus erweitern, wobei die Ergebnisveröffentlichung keinen Umsatzbeitrag bezifferte.

GAAP-Verluste gingen zurück, während sich die bereinigte Profitabilität verschlechterte

Die gegenläufige Entwicklung der GAAP- und bereinigten Ergebnisse ist die wichtigste Profitabilitätsfrage des Quartals. DISCO verbuchte im Q2 GJ 2026 keine Aufwendungen für Aktionärsrechtsstreitigkeiten, verglichen mit 1,6 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Zudem sank die aktienbasierte Vergütung von 6,5 Mio. US-Dollar auf 5,1 Mio. US-Dollar. Diese Veränderungen trugen zur Verringerung der ausgewiesenen GAAP-Aufwendungen und -Verluste bei.

Da diese Posten aus den Non-GAAP-Kennzahlen von DISCO herausgerechnet werden, fiel der zugrunde liegende Vergleich weniger günstig aus. Die allgemeinen und administrativen Non-GAAP-Aufwendungen stiegen von 7,2 Mio. US-Dollar auf 7,7 Mio. US-Dollar, während sich der operative Non-GAAP-Verlust von 3,8 Mio. US-Dollar auf 4,2 Mio. US-Dollar ausweitete. Auch die Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie für Vertrieb und Marketing erhöhten sich, sodass das bereinigte EBITDA trotz eines Umsatzwachstums von 13 % unter dem Vorjahreswert lag.

Cashflow und Bilanz

In den sechs Monaten bis zum 30. Juni 2026 verringerte sich der operative Mittelabfluss gegenüber dem vergleichbaren Zeitraum 2025 von 14,7 Mio. US-Dollar auf 12,8 Mio. US-Dollar. Die Ausgaben für Sachanlagen, Ausrüstung und aktivierte Softwareentwicklungskosten beliefen sich in der ersten Jahreshälfte 2026 auf 1,9 Mio. US-Dollar.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente gingen von 19,7 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025 auf 10,9 Mio. US-Dollar zurück, während die kurzfristigen Anlagen von 94,9 Mio. US-Dollar auf 90,5 Mio. US-Dollar sanken. Zahlungsmittel und kurzfristige Anlagen zusammen beliefen sich am Quartalsende auf etwa 101,4 Mio. US-Dollar, verglichen mit 114,6 Mio. US-Dollar sechs Monate zuvor. Der verbesserte operative Cashflow blieb dennoch negativ, sodass fortgesetzte Verluste die verfügbare Liquidität verringern.

Finanzieller Ausblick

DISCO veröffentlichte am 5. August 2026 seine Prognose für Q3 und das Gesamtjahr 2026. Die Spanne für das bereinigte EBITDA im Q3 impliziert einen geringeren sequenziellen Verlust als im Q2, obwohl die gesamte Spanne weiterhin unter der Gewinnschwelle liegt.

DISCO legte keine zukunftsgerichtete Überleitung des bereinigten EBITDA zum GAAP-Nettoverlust vor. Als Grund nannte das Unternehmen die Variabilität und eingeschränkte Visibilität von Posten wie aktienbasierter Vergütung und Aufwendungen für Aktionärsrechtsstreitigkeiten.

Jüngste Insidertransaktionen

Daten zu gemeldeten Insidertransaktionen zeigen im betrachteten Sechsmonatszeitraum 19 Käufe von insgesamt etwa 2,28 Millionen Aktien sowie 12 Verkäufe von insgesamt 80.405 Aktien. Daraus ergaben sich Nettokäufe von etwa 2,20 Millionen Aktien. Bei den jüngsten gemeldeten Einträgen handelte es sich um Aktienzuteilungen an Mitglieder des Verwaltungsrats; die zuletzt offengelegten Käufe und Verkäufe umfassten die folgenden Transaktionen.

Diese Transaktionen beschreiben gemeldete Insideraktivitäten, lassen für sich genommen jedoch keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zu den Aussichten von DISCO zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Anhaltende Verluste und Mittelverbrauch: DISCO blieb sowohl auf GAAP-Basis als auch auf Basis des bereinigten EBITDA unprofitabel, während der operative Cashflow in der ersten Jahreshälfte negativ war. Ein fortgesetzter Mittelverbrauch würde die Liquiditätsposition weiter verringern.
• Bereinigter Kostendruck: Der operative Non-GAAP-Verlust und das bereinigte EBITDA verschlechterten sich trotz höherer Umsätze. Dies deutet darauf hin, dass das Wachstum der zugrunde liegenden Aufwendungen weiterhin ein Hindernis für die Profitabilität darstellt.
• Nutzung und zeitliche Entwicklung von Rechtsangelegenheiten: Der Umsatz hängt teilweise von der Kundennutzung sowie vom Zeitpunkt und der Aktivität rechtlicher Angelegenheiten ab. Ein Ausbleiben großer Rechtsangelegenheiten könnte die Softwarenutzung und den Gesamtumsatz beeinträchtigen.
• Umsetzung der Produkterweiterung: Die einheitliche Lösung für Rechtsstreitigkeiten erweitert DISCO über die traditionellen E-Discovery-Angebote hinaus. Kundenakzeptanz und eine wirksame Umsetzung sind daher für die Wachstumsstrategie des Unternehmens wichtig.
• Volatile GAAP-Anpassungen: Aktienbasierte Vergütung und mögliche Aufwendungen für Aktionärsrechtsstreitigkeiten können die ausgewiesenen Ergebnisse wesentlich beeinflussen und Vergleiche zwischen GAAP- und Non-GAAP-Performance erschweren.

Zusammenfassung

Das Umsatzwachstum von DISCO im Q2 GJ 2026 und der niedrigere GAAP-Verlust spiegelten steigende Softwareumsätze, mehr Großkunden und ein langsameres Wachstum der gesamten ausgewiesenen operativen Aufwendungen wider. Bereinigtes EBITDA und Non-GAAP-Verluste entwickelten sich jedoch in die entgegengesetzte Richtung, da die zugrunde liegenden operativen Kosten nach Herausrechnung der Aufwendungen für Rechtsstreitigkeiten und der aktienbasierten Vergütung erhöht blieben. Zu beobachten ist nun, ob DISCO die in der Q3-Prognose implizierte sequenzielle Verbesserung des bereinigten EBITDA erreichen, das Kundenwachstum in eine bessere operative Skalierung umsetzen und weiteren Mittelverbrauch begrenzen kann.