Phillips 66 Q2 2026: Nettogewinn steigt auf 3,847 Mrd. US-Dollar

Phillips 66 (NYSE: PSX) meldete für Q2 2026 einen dem Unternehmen zurechenbaren Nettogewinn von 3,847 Mrd. US-Dollar nach 877 Mio. US-Dollar in Q2 2025. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 2,15 auf 9,55 US-Dollar. Im Quartal zum 30. Juni belief sich der bereinigte Gewinn auf 3,788 Mrd. US-Dollar, wobei der Anstieg vor allem auf Refining und Renewable Fuels entfiel. Der operative Cashflow erreichte 7,259 Mrd. US-Dollar, während die Gesamtverschuldung im Quartal um 6,6 Mrd. US-Dollar sank.

Zentrale Finanzergebnisse

Die Ergebnisentwicklung von Phillips 66 verbesserte sich sowohl gegenüber dem Vorjahresquartal als auch gegenüber Q1 2026 deutlich. GAAP-Gewinn und bereinigter Gewinn lagen nahe beieinander, was darauf hindeutet, dass Anpassungen für Sondereffekte im Verhältnis zum gesamten Quartalsgewinn nur einen begrenzten Nettoeffekt hatten.

Das Unternehmen veröffentlichte für Gewinn und Ergebnis je Aktie Vergleiche zum Vorjahr, während Vergleiche für bereinigtes EBITDA und Cashflow auf Quartalsbasis angegeben wurden.

Bereinigter Gewinn, bereinigtes EPS, bereinigtes EBITDA und operativer Cashflow ohne Working Capital sind Non-GAAP-Kennzahlen. Zu den Anpassungen im zweiten Quartal gehörten ein Gewinn im Zusammenhang mit Anpassungen nach dem Closing eines zuvor abgeschlossenen Verkaufs von Einzelhandelsvermögen sowie eine rechtliche Rückstellung.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Refining trug den größten Teil des Anstiegs des bereinigten Ergebnisses vor Steuern gegenüber dem Vorjahr bei, während Renewable Fuels von einem Verlust in die Gewinnzone wechselte. Chemicals verbesserte sich ebenfalls. Marketing and Specialties lag trotz der Erholung von einem Verlust in Q1 weiterhin unter dem Vorjahresergebnis.

Raffineriemargen sorgten für den Großteil des Gewinnanstiegs

Die realisierte Raffineriemarge stieg von 10,11 US-Dollar je Barrel in Q1 2026 auf 24,08 US-Dollar je Barrel. Das Management führte die Verbesserung vor allem auf höhere Markt-Crack-Spreads und vorteilhafte Mark-to-Market-Effekte zurück. Die Auslastung der Rohölkapazität erreichte 96 % nach 95 % in Q1, während die Kosten für planmäßige Anlagenstillstände nach abgeschlossenen Arbeiten an den Raffinerien Wood River und Humber von 178 Mio. auf 123 Mio. US-Dollar sanken.

Anleger sollten beachten, dass der Vorjahresvergleich im Segment Refining nicht vollständig vergleichbar ist. Die Ergebnisse bis zum 30. September 2025 enthielten den anteiligen Beteiligungsertrag von Phillips 66 an WRB Refining. Seit dem 1. Oktober 2025 konsolidiert das Unternehmen nach dem Erwerb der verbleibenden 50 % von WRB 100 % der Raffinerien Borger und Wood River.

Renewable Fuels kehrte in die Gewinnzone zurück

Renewable Fuels verbesserte sich von einem Verlust vor Steuern von 41 Mio. US-Dollar in Q1 auf einen Gewinn von 544 Mio. US-Dollar in Q2. Das Unternehmen nannte höhere Preise für regulatorische Gutschriften, eine gestiegene Produktion erneuerbarer Kraftstoffe und vorteilhafte Mark-to-Market-Effekte. Die Produktion erhöhte sich gegenüber dem Vorquartal von 40.000 auf 53.000 Barrel pro Tag.

Der Gewinn im Midstream-Geschäft profitierte von höheren Margen und Volumina, teilweise weil die Beeinträchtigungen durch Winter Storm Fern aus Q1 im Berichtsquartal nicht erneut auftraten. Die NGL-Fraktionierung erreichte mit 1,020 Millionen Barrel pro Tag einen Rekordwert, während der Durchsatz der NGL-Pipelines auf 943.000 Barrel pro Tag stieg.

Chemicals profitierte von höheren Margen, obwohl die globale Kapazitätsauslastung für Olefine und Polyolefine von 94 % auf 91 % sank. Marketing and Specialties erholte sich im Quartalsvergleich von einem bereinigten Verlust von 141 Mio. US-Dollar auf einen Gewinn von 514 Mio. US-Dollar, gestützt durch höhere globale Marketingmargen und vorteilhafte Mark-to-Market-Effekte.

Phillips 66 erreichte zudem die volle Produktion in der Gasanlage Dos Picos II mit einer Kapazität von 220 MMCFD. Das Unternehmen kündigte eine Zeus-Gasanlage mit 300 MMCFD und einen Coastal-Bend-NGL-Fraktionierer mit 100.000 Barrel pro Tag an. CPChem setzte unterdessen die Arbeiten an Polymerprojekten in Texas und Katar fort, die 2027 voraussichtlich den Vollbetrieb erreichen werden.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Der operative Cashflow von 7,259 Mrd. US-Dollar übertraf die ohne Bewegungen im Working Capital erzielten 4,317 Mrd. US-Dollar. Die Differenz von rund 2,9 Mrd. US-Dollar zeigt, dass das Working Capital einen wesentlichen Beitrag zur ausgewiesenen Cash-Generierung im Quartal leistete.

Die Gesamtverschuldung sank von 27,124 Mrd. US-Dollar zum 31. März auf 20,565 Mrd. US-Dollar zum 30. Juni. Da die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente ebenfalls von 5,150 Mrd. auf 4,099 Mrd. US-Dollar zurückgingen, verringerte sich die Nettoverschuldung um 5,508 Mrd. auf 16,466 Mrd. US-Dollar. Die Verschuldungsquote sank von 48 % auf 39 %, während die Nettoverschuldungsquote von 43 % auf 33 % fiel.

Im Quartal gab Phillips 66 726 Mio. US-Dollar für Investitionsausgaben und Beteiligungen aus und schüttete 887 Mio. US-Dollar an die Aktionäre aus. Davon entfielen 508 Mio. US-Dollar auf Dividenden und 379 Mio. US-Dollar auf Aktienrückkäufe. Zum Quartalsende verfügte das Unternehmen über 4,1 Mrd. US-Dollar an Zahlungsmitteln sowie über 6,4 Mrd. US-Dollar an zugesagter Kapazität aus Kreditlinien.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellte Zusammenfassung von Yahoo Finance verzeichnete in den vorangegangenen sechs Monaten über 16 Transaktionen hinweg den Erwerb von 196.080 Aktien sowie über neun Transaktionen hinweg Verkäufe von 140.159 Aktien. Daraus ergaben sich Nettozugänge von 55.921 Aktien. Die Kategorie der Erwerbe umfasst Aktienzuteilungen und Ausübungen derivativer Instrumente; die einzigen ausdrücklich als Käufe am offenen Markt klassifizierten Transaktionen waren zwei Käufe von Director Kevin Omar Meyers mit jeweils rund 175 Aktien.

Die jüngsten zehn gemeldeten Transaktionen umfassten mehrere Fälle, in denen CFO Kevin J. Mitchell derivative Wertpapiere ausübte und am selben Tag Aktien verkaufte. Diese Aufzeichnungen beschreiben die Transaktionen, lassen jedoch keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zum Ausblick des Unternehmens zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Sensitivität gegenüber Raffineriemargen: Ein großer Teil des Gewinnanstiegs resultierte aus höheren Crack-Spreads, einer realisierten Raffineriemarge von 24,08 US-Dollar je Barrel und vorteilhaften Mark-to-Market-Effekten. Umkehrungen dieser Faktoren könnten zu erheblichen Ergebnisschwankungen führen.
• Abhängigkeit von Gutschriften für erneuerbare Kraftstoffe: Die Rückkehr des Segments in die Gewinnzone hing teilweise von höheren Preisen für regulatorische Gutschriften ab. Änderungen der Gutschriftenpreise oder staatlicher Maßnahmen für erneuerbare Kraftstoffe könnten Umsatz und Margen beeinflussen.
• Beitrag des Working Capital zum Cashflow: Rund 2,9 Mrd. US-Dollar des ausgewiesenen operativen Cashflows spiegelten Bewegungen im Working Capital wider. Damit ist der Cashflow ohne Working Capital eine wichtige Kennzahl für die zugrunde liegende Mittelgenerierung.
• Projektausführung: Die Zeus-Gasanlage, der Coastal-Bend-Fraktionierer und die Polymerprojekte von CPChem bringen Bau-, Genehmigungs-, Kosten- und Terminrisiken mit sich, bevor sie vollständig zum operativen Geschäft beitragen.

Zusammenfassung

Die Verbesserung von Phillips 66 in Q2 2026 wurde vor allem durch höhere Raffineriemargen, stärkere Crack-Spreads, regulatorische Gutschriften und vorteilhafte Mark-to-Market-Effekte getragen. Zudem kehrte Renewable Fuels in die Gewinnzone zurück. Die Cash-Generierung unterstützte einen deutlichen Schuldenabbau, obwohl das Working Capital wesentlich zum ausgewiesenen operativen Cashflow beitrug. Die künftigen Ergebnisse werden stark von der Beständigkeit der Raffineriemargen und regulatorischen Gutschriften, der fortgesetzten operativen Entwicklung und der Umsetzung der Expansionsprojekte des Unternehmens abhängen.