Spire Q3 GJ 2026: Umsatz +19,2 %, Verlust ausgeweitet

Spire (NYSE: SR) meldete für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 420,2 Mio. US-Dollar, nach 352,5 Mio. US-Dollar im Vorjahr, was einem Anstieg von 19,2 % entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen lag bei -0,72 US-Dollar, verglichen mit -0,29 US-Dollar im Vorjahr. Die Ergebnisse im Segment Gas Utility verbesserten sich dank neuer Tarife und eines höheren Verbrauchs in Alabama. Höhere Konzern-, Zins- und akquisitionsbezogene Kosten belasteten jedoch die fortgeführten Geschäftsbereiche auf Konzernebene.

Zentrale Ergebniskennzahlen

Der Umsatz stieg um 67,7 Mio. US-Dollar, während die Betriebsaufwendungen um 66,4 Mio. US-Dollar zunahmen. Infolgedessen erhöhte sich das operative Ergebnis nur um 5,9 %, und die operative Marge sank von 6,3 % auf rund 5,6 %.

Der bereinigte Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen weitete sich um 2,4 Mio. US-Dollar aus, obwohl sich der bereinigte Verlust je Aktie um 0,03 US-Dollar verringerte. Die Zahl der verwässerten Aktien blieb mit 59,1 Millionen unverändert, während die Vorzugsdividendenrückstellungen von 3,7 Mio. US-Dollar auf null sanken. Dies trägt dazu bei, den günstigeren Vergleich je Aktie zu erklären.

Die bereinigten Ergebnisse sind Non-GAAP-Kennzahlen und schließen Auswirkungen von Akquisitionen, Veräußerungen und Restrukturierungen, Wertminderungen sowie bestimmte andere ungewöhnliche Posten aus.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Das Segment Gas Utility verzeichnete einen bereinigten Verlust von 3,2 Mio. US-Dollar und verbesserte sich damit gegenüber dem Vorjahresverlust von 10,0 Mio. US-Dollar um 6,8 Mio. US-Dollar. Das Management führte die Verbesserung auf die neuen, seit Oktober 2025 geltenden Tarife von Spire Missouri, höhere Einnahmen aus dem Missouri Infrastructure System Replacement Surcharge sowie die seit Dezember 2025 geltenden Tarife von Spire Alabama im Rahmen des RSE-Mechanismus zurück.

Die Versorgungsaktivitäten profitierten zudem von einem höheren Verbrauch in Alabama nach der Abschwächung von Wettereffekten, einer günstigen Entwicklung beim Cost Control Mechanism und Verkäufen außerhalb des Versorgungssystems in Missouri und Alabama. Nach Angaben des Managements stieg der Deckungsbeitrag auf seiner Vergleichsbasis für die Versorgungsbetriebe um 30,6 Mio. US-Dollar.

Diese Vorteile wurden teilweise durch höhere Kosten aufgezehrt. Die Abschreibungen im Versorgungssegment stiegen infolge von Investitionen und aktualisierten Abschreibungsplänen in Missouri um 11,8 Mio. US-Dollar, während die Steuern außer Ertragsteuern um 4,0 Mio. US-Dollar zunahmen. Der Zinsaufwand des Versorgungssegments erhöhte sich aufgrund höherer langfristiger Schuldenstände um 2,4 Mio. US-Dollar, teilweise ausgeglichen durch niedrigere Zinssätze.

Die Kategorie „Sonstige“ entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung. Ihr bereinigter Verlust weitete sich von 3,3 Mio. US-Dollar auf 12,5 Mio. US-Dollar aus, hauptsächlich aufgrund höherer Konzernkosten und Zinsaufwendungen. Diese Verschlechterung um 9,2 Mio. US-Dollar übertraf die Ergebnisverbesserung bei Gas Utility und ließ den bereinigten Konzernverlust auf Dollarbasis leicht ansteigen.

Veräußerungsgewinne führten trotz des Verlusts der fortgeführten Geschäftsbereiche zum Gesamtnettogewinn

Spire schloss im Quartal die Veräußerungen von Spire Marketing und Spire Storage ab. Die aufgegebenen Geschäftsbereiche erwirtschafteten einen Nettogewinn von 253,8 Mio. US-Dollar, einschließlich eines Gewinns nach Steuern aus dem Verkauf von 254,6 Mio. US-Dollar. Dieser Gewinn ermöglichte Spire einen Gesamtnettogewinn von 211,2 Mio. US-Dollar, obwohl die fortgeführten Geschäftsbereiche einen Verlust von 42,6 Mio. US-Dollar verzeichneten.

Die Differenz zwischen dem GAAP-Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen und dem bereinigten Verlust spiegelte zudem 36,0 Mio. US-Dollar an Vorsteuerkosten für Akquisition, Übergang und Finanzierung im Zusammenhang mit der Piedmont-Tennessee-Transaktion sowie eine Wertminderung von 1,5 Mio. US-Dollar wider. Die zugehörige Ertragsteueranpassung betrug 10,6 Mio. US-Dollar.

Cashflow und Bilanz

Die Cashflow-Zahlen wurden für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2026 und nicht nur für das dritte Quartal ausgewiesen. Der operative Cashflow stieg von 582,9 Mio. US-Dollar auf 613,6 Mio. US-Dollar, während die Investitionsausgaben von 699,7 Mio. US-Dollar auf 608,4 Mio. US-Dollar zurückgingen. Der operative Cashflow deckte die Investitionsausgaben im Neunmonatszeitraum damit in etwa ab.

Portfolio-Transaktionen erforderten eine umfangreiche Finanzierung. Spire gab 2,50 Mrd. US-Dollar für Unternehmenserwerbe aus und erhielt 819,9 Mio. US-Dollar aus dem Verkauf aufgegebener Geschäftsbereiche. Die Finanzierungstätigkeit lieferte einen Netto-Cashflow von 1,67 Mrd. US-Dollar, einschließlich 2,49 Mrd. US-Dollar aus der Aufnahme langfristiger Schulden.

Zum 30. Juni 2026 betrugen die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 20,7 Mio. US-Dollar. Die langfristigen Schulden beliefen sich auf 5,76 Mrd. US-Dollar, nach 3,37 Mrd. US-Dollar zum 30. September 2025. Der höhere Schuldenstand und die damit verbundenen Zinskosten werden wichtig sein, um zu beurteilen, wie schnell sich die Vorteile des auf Versorgungsaktivitäten ausgerichteten Portfolios in den Ergebnissen der fortgeführten Geschäftsbereiche niederschlagen.

Ergebnisprognose

Spire bekräftigte seine Bandbreiten für das bereinigte Ergebnis je Aktie für die Geschäftsjahre 2026 und 2027 sowie sein langfristiges Wachstumsziel. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 bezieht sich auf die fortgeführten Geschäftsbereiche und schließt Spire Tennessee aus, während die Bandbreite für das Geschäftsjahr 2027 einen vollständigen Ergebnisbeitrag dieses Geschäfts umfasst.

Spire erwartet für das Geschäftsjahr 2026 Investitionsausgaben von 797 Mio. US-Dollar für die fortgeführten Geschäftsbereiche. Der langfristige Plan sieht bis zum Geschäftsjahr 2035 Kapitalinvestitionen von 11,2 Mrd. US-Dollar vor. Das Unternehmen erklärte, dass seinem Wachstumsziel von 5 % bis 7 % der ursprüngliche Mittelpunkt der Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie im Geschäftsjahr 2027 von 5,75 US-Dollar zugrunde liegt.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten zeigen in den vergangenen sechs Monaten Käufe von 16.120 Aktien in elf Transaktionen und Verkäufe von 3.822 Aktien in einer Transaktion, was Nettokäufen von 12.298 Aktien entspricht. Die zehn jüngsten bereitgestellten Datensätze umfassen drei Käufe am offenen Markt durch Direktor Paul D. Koonce, einen Verkauf durch Chief Technology Officer Ryan L. Hyman sowie sechs Aktienzuteilungen an Direktoren.

Aktienzuteilungen sind vergütungsbezogene Zuwendungen und sollten von Käufen am offenen Markt unterschieden werden. Die gemeldeten Transaktionen allein lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zum Ausblick von Spire zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Finanzierungskosten und Verschuldung: Der vierteljährliche Nettozinsaufwand stieg von 47,9 Mio. US-Dollar auf 85,6 Mio. US-Dollar, während die langfristigen Schulden gegenüber dem Stand zum Ende des Geschäftsjahres 2025 deutlich zunahmen. Anhaltender Finanzierungsdruck könnte den Ergebnisbeitrag des Wachstums im Versorgungssegment begrenzen.
• Umsetzung von Transaktionen und Integration: Das Quartal umfasste akquisitionsbezogene Kosten von 36,0 Mio. US-Dollar, und die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 unterstellt einen vollständigen Jahresbeitrag von Spire Tennessee. Kosten oder Verzögerungen im Zusammenhang mit dem neu gestalteten Portfolio könnten den Ergebnisverlauf beeinflussen.
• Kostendeckung und Margen im Versorgungssegment: Neue Tarife stützten den Deckungsbeitrag, doch Abschreibungen, Grundsteuern und Zinsaufwendungen stiegen ebenfalls. Die künftige Profitabilität hängt davon ab, dass Tarifmechanismen und die operative Entwicklung mit den Kosten der Infrastrukturinvestitionen Schritt halten.
• Abhängigkeit von operativen Vorteilen: Die Ergebnisse von Gas Utility profitierten vom Verbrauch in Alabama, einer günstigen CCM-Entwicklung und Verkäufen außerhalb des Versorgungssystems. Veränderungen bei diesen Faktoren könnten die Verbesserung des Segments gegenüber dem Vorjahr verringern.

Zusammenfassung

Der Umsatz von Spire im 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 und die Entwicklung von Gas Utility verbesserten sich, gestützt durch neue Tarife, infrastrukturbasierte Einnahmen und günstige operative Faktoren im Versorgungssegment. Höhere Konzern- und Finanzierungskosten sowie akquisitionsbezogene Belastungen weiteten jedoch den GAAP-Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen aus. Veräußerungsgewinne führten zum Gesamtnettogewinn. Die Ergebnisse der fortgeführten Geschäftsbereiche, schuldenbezogene Kosten, der Beitrag von Spire Tennessee und die Umsetzung des Kapitalplans sind nach dem Quartal die wichtigsten Punkte, die zu beobachten sind.