Uber Q2 2026: Bruttobuchungen steigen um 24 %, Umsatz um 12 %

Uber Technologies (NYSE: UBER) meldete für Q2 2026 einen Umsatz von 14,19 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg von 12 % gegenüber dem Vorjahr, sowie ein verwässertes GAAP-Ergebnis je Aktie von 1,17 US-Dollar nach 0,63 US-Dollar im Vorjahr. Bruttobuchungen und Fahrten wuchsen deutlich schneller als der Umsatz, während ein höherer Betriebsgewinn und Free Cashflow auf eine anhaltende Umwandlung in Erträge über die gesamte Plattform hindeuteten.

Zentrale Leistungsdaten

Die Bruttobuchungen stiegen um 24 %, gestützt durch einen Anstieg der Fahrten um 18 % auf 3,87 Milliarden. Die monatlich aktiven Plattformnutzer erhöhten sich um 16 % auf 208 Millionen, während die monatlichen Fahrten je Nutzer um 2 % zunahmen. Dies deutet darauf hin, dass das Nutzerwachstum der wichtigste Volumentreiber war.

Der Umsatz wuchs langsamer, weil Änderungen des Geschäftsmodells die ausgewiesene Wachstumsrate und die Wachstumsrate bei konstanten Wechselkursen um jeweils acht Prozentpunkte verringerten. Der GAAP-Nettogewinn stieg um 77 %, enthielt jedoch einen Ertrag vor Steuern von 1,6 Mrd. US-Dollar aus der Neubewertung von Ubers Beteiligungen. Damit sind non-GAAP-Ergebnisse ein aussagekräftigerer Maßstab für das zugrunde liegende operative Wachstum im Quartal.

Bei konstanten Wechselkursen stiegen die Bruttobuchungen um 22 % und der Umsatz um 11 %.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Mobility blieb Ubers größtes Segment nach Bruttobuchungen und Betriebsergebnis, doch der Umsatz veränderte sich trotz eines Anstiegs der Buchungen um 22 % kaum. Delivery erzielte das schnellste Wachstum beim Segmentbetriebsergebnis, während Freight trotz höherer Buchungen und Umsätze verlustreich blieb.

Die Differenz zwischen dem Wachstum der Buchungen und des Umsatzes war bei Mobility am deutlichsten. Uber bezifferte die Auswirkungen der Änderungen des Geschäftsmodells jedoch nur auf Konzernebene. Der vollständige Effekt von acht Prozentpunkten auf den Umsatz lässt sich auf Basis der veröffentlichten Daten daher keinem bestimmten Segment zuordnen.

Das Betriebsergebnis von Delivery stieg schneller als sowohl die Buchungen als auch der Umsatz, was auf eine verbesserte Rentabilität auf Segmentebene hindeutet. Der Verlust von Freight verringerte sich lediglich um 2 Mio. US-Dollar, sodass die gestiegene Größenordnung noch keinen wesentlichen Gewinnbeitrag erbrachte.

Rentabilität, Cashflow und Bilanz

Ubers operative GAAP-Marge, gemessen am Umsatz, erhöhte sich von 11,5 % auf rund 13,3 %. Das Non-GAAP-Betriebsergebnis erreichte 3,7 % der Bruttobuchungen nach 3,3 %, während die bereinigte EBITDA-Marge auf derselben Basis von 4,5 % auf 4,9 % stieg.

Das Gewinnwachstum bei Mobility und Delivery glich die höheren zentralen Ausgaben mehr als aus. Die nicht direkt den Segmenten zurechenbaren Kosten für Corporate G&A und Platform R&D stiegen um 18 % von 935 Mio. US-Dollar auf 1,10 Mrd. US-Dollar. Uber erklärte zudem, dass das bereinigte EBITDA nicht mehr zu den zentralen, vom Management verwendeten Kennzahlen zählt und während der Umstellung auf neuere non-GAAP-Kennzahlen weiterhin veröffentlicht wird.

Der operative Cashflow stieg um 12 % auf 2,86 Mrd. US-Dollar. Nach Investitionsausgaben von 70 Mio. US-Dollar belief sich der Free Cashflow auf 2,79 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 13 %. Uber beendete das Quartal mit nicht beschränkten Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Anlagen von 5,4 Mrd. US-Dollar und kaufte im Quartal Stammaktien im Wert von 518 Mio. US-Dollar zurück.

Die gewichtete durchschnittliche verwässerte Aktienzahl sank von etwa 2,13 Milliarden auf etwa 2,05 Milliarden. Diese Verringerung trug dazu bei, dass das GAAP-Ergebnis je Aktie schneller als der Nettogewinn wuchs, obwohl der Ertrag aus der Neubewertung der Beteiligungen der größte Faktor hinter dem Anstieg des GAAP-Gewinns blieb.

Prognose für Q3 2026

Ubers Ausblick für Q3 sieht ein anhaltendes zweistelliges Plattformwachstum sowie erneut einen Zeitraum vor, in dem das non-GAAP-Ergebnis je Aktie schneller wächst als die Bruttobuchungen. Währungseffekte werden das ausgewiesene Wachstum der Bruttobuchungen voraussichtlich um etwa einen Prozentpunkt verringern.

Einschätzung des Managements

CEO Dara Khosrowshahi hob Rekordwerte bei Nutzerzahl und Nutzerbindung hervor und erklärte, Uber habe in den vorangegangenen zwölf Monaten mehr Erstnutzer hinzugewonnen als in jedem vergleichbaren Zeitraum der vergangenen fünf Jahre. Das Management plant, weiter in seine plattformübergreifende Strategie und seine Plattform für autonome Fahrzeuge zu investieren.

CFO Balaji Krishnamurthy betonte die Umwandlung des Umsatzwachstums in Gewinn und Cashflow. Der Free Cashflow der vergangenen zwölf Monate überstieg erstmals 10 Mrd. US-Dollar und schafft Spielraum für Investitionen, strategische Chancen und eine weitere Verringerung der Aktienzahl.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Vergleichbarkeit der Umsätze: Änderungen des Geschäftsmodells verringerten das Umsatzwachstum in Q2 um acht Prozentpunkte. Anhaltende Änderungen könnten dazu führen, dass sich Umsatztrends von den Bruttobuchungen abkoppeln, und Vergleiche zwischen den Perioden erschweren.
• Volatilität der GAAP-Ergebnisse: Der Ertrag vor Steuern von 1,6 Mrd. US-Dollar aus der Neubewertung von Beteiligungen erhöhte Nettogewinn und Ergebnis je Aktie in Q2 wesentlich. Künftige Bewertungsänderungen könnten Gewinne oder Verluste erzeugen, die nicht mit dem Kerngeschäft zusammenhängen.
• Wachstum zentraler Kosten: Die Kosten für Corporate G&A und Platform R&D stiegen um 18 %. Falls diese Ausgaben weiterhin schneller steigen als die Segmentgewinne, könnten sie den operativen Hebel auf Konzernebene begrenzen.
• Rentabilität von Freight: Die Buchungen und Umsätze von Freight stiegen um rund 25 %, doch das Segment verzeichnete weiterhin einen operativen Verlust von 24 Mio. US-Dollar.
• Währungsdruck: Uber erwartet, dass Wechselkursbewegungen das ausgewiesene Wachstum der Bruttobuchungen in Q3 um etwa einen Prozentpunkt verringern werden.

Zusammenfassung

Ubers Ergebnisse für Q2 2026 kombinierten ein Wachstum der Bruttobuchungen um 24 % mit stärkeren Zuwächsen beim Betriebsgewinn und beim non-GAAP-Ergebnis je Aktie, obwohl Änderungen des Geschäftsmodells das ausgewiesene Umsatzwachstum begrenzten. Mobility und Delivery erzielten höhere Segmentgewinne, der Free Cashflow blieb erheblich, und die Prognose für Q3 deutet auf eine anhaltende zweistellige Expansion der Plattform hin. Die wichtigsten zu beobachtenden Punkte sind die Differenz zwischen Buchungen und Umsatz, das Wachstum zentraler Kosten, die anhaltenden Verluste bei Freight und die Auswirkungen von Neubewertungen der Beteiligungen auf die GAAP-Ergebnisse.