Gartner Q2 2026: Bereinigter Umsatz wächst 2,8 % im Jahresvergleich

Gartner (NYSE: IT) meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 1,676 Mrd. US-Dollar, ein Rückgang um 0,6 % gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig stieg das GAAP-verwässerte EPS von 3,11 auf 4,14 US-Dollar bzw. um 33,1 %. Ohne den veräußerten Geschäftsbereich Digital Markets erhöhte sich der bereinigte Umsatz um 2,8 %, während das bereinigte EBITDA ohne den veräußerten Geschäftsbereich um 6,4 % zulegte. Der freie Cashflow stieg um 8,9 %. Dem starken Wachstum bei Conferences stand ein niedrigerer Umsatz bei Consulting gegenüber.

Zentrale Ergebnisdaten

Der Rückgang beim ausgewiesenen Umsatz ist überwiegend auf die Veräußerung von Digital Markets zurückzuführen. Im Vorjahresquartal hatte dieser Geschäftsbereich 56 Mio. US-Dollar Umsatz beigesteuert. Ohne diesen Beitrag stieg der bereinigte Umsatz von 1,631 Mrd. auf 1,676 Mrd. US-Dollar. Wechselkursbereinigt legte der bereinigte Umsatz um 1,8 % zu.

Der Gewinn stieg schneller als der Umsatz. Der GAAP-Nettogewinn erhöhte sich um 14,4 %, während der Rückgang der verwässerten gewichteten durchschnittlichen Aktienanzahl das Wachstum je Aktie verstärkte und zum Anstieg des verwässerten EPS um 33,1 % beitrug.

Bereinigter Umsatz, bereinigtes EPS, bereinigtes EBITDA und freier Cashflow sind Non-GAAP-Kennzahlen. Der bereinigte Umsatz und das bereinigte EBITDA ohne den veräußerten Geschäftsbereich klammern den Beitrag von Digital Markets aus, um die Vergleichbarkeit zwischen den Perioden zu verbessern.

Geschäftsentwicklung und Segmentperformance

Der wechselkursbereinigte Vertragswert erreichte 5,3 Mrd. US-Dollar und stieg gegenüber dem Vorjahr um 1,7 % sowie gegenüber dem Vorquartal um 0,3 %. Der Vertragswert von Global Technology Sales betrug 4,0 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 1,1 % gegenüber dem Vorjahr, blieb gegenüber dem Vorquartal jedoch annähernd unverändert. Global Business Sales entwickelte sich besser: Der Vertragswert stieg um 3,3 % gegenüber dem Vorjahr und um 1,2 % gegenüber dem Vorquartal auf 1,3 Mrd. US-Dollar.

Die Segmententwicklung fiel uneinheitlich aus. Conferences verzeichnete das schnellste Wachstum bei Umsatz und Bruttobeitrag, während Consulting bei beiden Kennzahlen rückläufig war. Insights, das größte Segment von Gartner, erzielte ein moderates Umsatzwachstum und ein etwas schnelleres Wachstum des Bruttobeitrags.

Der Bruttobeitrag von Conferences wuchs schneller als der Umsatz, während der Bruttobeitrag von Consulting stärker zurückging als dessen Umsatz. Letzteres deutet darauf hin, dass Consulting nicht nur den Umsatz belastete, sondern auch einem stärkeren Druck auf den Segmentbeitrag ausgesetzt war.

Profitabilität, Cashflow und Kapitalallokation

Die GAAP-operative Marge verbesserte sich von 19,4 % auf rund 22,6 %, ein Anstieg um etwa 3,2 Prozentpunkte. Die bereinigte EBITDA-Marge ohne den veräußerten Geschäftsbereich lag bei rund 27,8 %, nach 26,9 % im Vorjahr.

Die gesamten ausgewiesenen Kosten und Aufwendungen sanken um 62 Mio. US-Dollar auf 1,297 Mrd. US-Dollar. Die Kosten für Dienstleistungen und Produktentwicklung gingen von 531,7 Mio. auf 487 Mio. US-Dollar zurück, während die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten von 777 Mio. auf 764,6 Mio. US-Dollar sanken. Diese Vergleiche spiegeln ebenfalls die Veräußerung sowie das Ausbleiben von im Vorjahresquartal angefallenen Aufwendungen von 22 Mio. US-Dollar für Personalabbau und andere einmalige Posten wider.

Die verwässerte gewichtete durchschnittliche Aktienanzahl sank um etwa 14 % von 77,4 Millionen auf 66,6 Millionen. Diese geringere Aktienbasis erklärt, weshalb das verwässerte EPS deutlich schneller stieg als der Nettogewinn. Gartner kaufte im Quartal 3,6 Millionen Aktien für 547 Mio. US-Dollar zurück, charakterisierte die Käufe jedoch nicht als Hinweis darauf, dass die eigenen Aktien unterbewertet seien.

Der operative Cashflow stieg um 3,8 % auf 398 Mio. US-Dollar. Die Investitionsausgaben gingen von 36 Mio. auf 20 Mio. US-Dollar zurück und trugen dazu bei, dass der freie Cashflow um 8,9 % auf 378 Mio. US-Dollar stieg. Die vierteljährlichen Ausgaben für Aktienrückkäufe übertrafen den freien Cashflow um etwa 169 Mio. US-Dollar. Der Verwaltungsrat erhöhte die Rückkaufgenehmigung im Juli 2026 um 500 Mio. US-Dollar.

Zu beobachtende Risiken für Anleger

• Moderates Wachstum des Vertragswerts: Der gesamte wechselkursbereinigte Vertragswert stieg gegenüber dem Vorjahr nur um 1,7 %, während die größere Komponente Global Technology Sales gegenüber dem Vorquartal annähernd unverändert blieb. Diese Kennzahlen sind wichtige Indikatoren für das Tempo des künftigen Wachstums wiederkehrender Umsätze.
• Rückgang bei Consulting: Der Consulting-Umsatz sank um 8,8 %, der Bruttobeitrag ging um 12,6 % zurück. Eine anhaltende Schwäche würde das konsolidierte Wachstum und die Segmentprofitabilität weiterhin belasten.
• Währungssensitivität: Der bereinigte Umsatz stieg ausgewiesen um 2,8 %, wechselkursbereinigt jedoch nur um 1,8 %. Anleger müssen zwischen dem ausgewiesenen Wachstum und dem zugrunde liegenden Trend bei konstanten Wechselkursen unterscheiden.
• Aktienrückkäufe über dem vierteljährlichen freien Cashflow: Die 547 Mio. US-Dollar für Rückkäufe überstiegen den freien Cashflow des zweiten Quartals von 378 Mio. US-Dollar. Das Tempo der Rückkäufe im Verhältnis zur laufenden Cash-Generierung ist daher eine wichtige Kennzahl für die Kapitalallokation, die beobachtet werden sollte.

Fazit

Die Ergebnisse von Gartner im zweiten Quartal 2026 zeigten trotz eines durch die Veräußerung von Digital Markets verursachten Rückgangs beim ausgewiesenen Umsatz ein moderates Wachstum der Umsatzbasis der fortgeführten Geschäftsbereiche. Conferences, die höhere operative Profitabilität, der verbesserte freie Cashflow und die niedrigere Aktienanzahl stützten das Gewinnwachstum. Die langsame Ausweitung des Vertragswerts bei Global Technology Sales und die schwächeren Ergebnisse bei Consulting zeigten jedoch, dass die Nachfrage weiterhin uneinheitlich blieb. Die künftigen Ergebnisse werden von den Trends beim Vertragswert, einer Stabilisierung von Consulting, dem wechselkursbereinigten Wachstum und dem Verhältnis zwischen Cash-Generierung und Rückkaufaktivitäten abhängen.