Rohöl erholt sich nach einer Hormuz-Alarmmeldung, an die es nicht glaubt

• Rohöl erholte sich am Donnerstag nach einem Tankerangriff im Golf von Oman, fiel dann jedoch wieder auf das Niveau vor dem Krieg zurück.
• Der Angriff veranlasste die maritime Agentur der Vereinten Nationen, die Evakuierung von Tausenden von Seeleuten, die in der Nähe der Straße von Hormus gestrandet sind, auszusetzen.
• Rekordverdächtiger Tankerverkehr durch die Straße und ein zunehmendes Überangebot bleiben der dominierende Preisdruck.

West Texas Intermediate (WTI) vollzog am Donnerstag seinen inzwischen bekannten Trick, einen geopolitischen Kaufimpuls aufzugreifen und dann den Großteil davon stillschweigend wieder abzugeben. Ein frischer Tankerangriff im Golf von Oman, gepaart mit der Entscheidung der Vereinten Nationen, die Evakuierung gestrandeter Seeleute auszusetzen, löste eine Erholung von etwa 2,3 % von einem Tief nahe 69,00 USD auf ein Hoch um 72,50 USD aus, bevor die Bewegung bis zum Handelsschluss auf etwa 71,50 USD zurückging. Die treffende Bezeichnung für die Sitzung ist ein reflexartiger Angstkauf, in den der Markt prompt wieder verkaufte. Rohöl handelt immer noch in unmittelbarer Nähe zu dem Niveau, auf dem es vor Kriegsbeginn stand, was zeigt, wie wenig der Markt inzwischen die Straße von Hormus fürchtet.

Die Straße flackert auf, die Prämie zuckt

Auslöser war ein Angriff auf ein Containerschiff im Golf von Oman, der jüngste Hinweis darauf, dass der 60-tägige Waffenstillstand zur Wiedereröffnung der Wasserstraße nur mit Klebeband und gutem Willen zusammengehalten wird. In Reaktion darauf setzte die Internationale Seeschifffahrtsorganisation (IMO) ihren Plan aus, etwa 11.000 Seeleute, die noch in der Nähe der Straße festsitzen, zu evakuieren, da sie Sicherheitsgarantien erneut bestätigen müsse, bevor jemand durchgeschickt wird. Die iranische Straßenbehörde wiederholte daraufhin ihre Drohung, dass Schiffe, die von den von Teheran genehmigten Fahrwassern abweichen, mit Konsequenzen rechnen müssten – absichtlich vage und absichtlich bedrohlich.

Fügt man den ungelösten Streit um Transitgebühren hinzu, wobei Teheran für die Durchfahrt Gebühren erheben will und Washington mit Gegenmaßnahmen droht, hat man einen Waffenstillstand, der bei jeder Schlagzeile brüchig werden könnte. Genau ein solches Umfeld sollte eine Kriegsprämie fest verankert halten. Das war sie auch, für etwa sechs Stunden.

Das Überangebot hat das Steuer

Der Grund, warum diese Prämie weiter schwindet, liegt in den Schifffahrtsdaten. Tanker passieren die Straße inzwischen mit der schnellsten Kriegsfahrgeschwindigkeit bisher, mit einem Tagesrekord von etwa 16 Millionen Barrel, der Anfang der Woche aufgestellt wurde und sogar die Vor-Kriegs-Volumina übertraf, während saudische Ladungen nach Ras Tanura dampfen, um die Golf-Exporte erstmals seit März wieder aufzunehmen. Eine vorübergehende US-Ausnahmegenehmigung, die den Kauf bereits beladener iranischer Barrel erlaubt, trägt nur zur Angebotswelle bei, die nun auf den Markt trifft.

Das strukturelle Signal ist noch deutlicher. Die Prompt-Spanne von Brent drehte diese Woche in ein bärisches Contango, die erste derartige Bewegung seit Beginn des Konflikts; das ist die Art und Weise, wie der Markt signalisiert, dass das kurzfristige Angebot nicht mehr knapp ist. Händler positionieren sich offen für ein Überangebot im Jahr 2026, da ein großer Exporteur droht, sich bei den Produktionsquoten nicht an die Vereinbarungen zu halten. Die einzige bullische Fußnote ist Cushing, wo die Bestände mit knapp 19 Millionen Barrel unter komfortablen Betriebsniveaus liegen, aber ein dünner Lagerstandort ist nur ein schwacher Trost angesichts eines Golfs, der wieder für Geschäfte öffnet.

Die Inflation-Ironie, die niemand einpreist

In der anderen Schlagzeile vom Donnerstag steckt eine nette Ironie. Der Personal Consumption Expenditures (PCE) Preisindex, das Inflationsmaß, das die Federal Reserve (Fed) am genauesten beobachtet, lag im Mai mit 4,1 % im Jahresvergleich auf dem höchsten Stand seit 2023, wobei der Kernwert bei 3,4 % lag. Beide Werte entsprachen ungefähr den Prognosen, und der Energieschub durch den Hormus-Krieg war ein Haupttreiber dieses Anstiegs.

Der Haken ist, dass die gleiche Deeskalation, die das Rohöl nun schwächt, still und leise den energiegetriebenen Inflationsimpuls entschärft, der die Fed zu einer restriktiven Haltung veranlasst hat. Die Daten für Mai sind rückblickend, und das Barrel, das sie beeinflusste, liegt bereits mehr als 40 USD unter seinem Kriegs-Hoch nahe 113 USD. Ein ungefähr erwartungsgemäßes Monatsergebnis nahm dem Dollar am Tag ebenfalls etwas Schwung, was der Erholung des Rohöls eine kleine mechanische Unterstützung gab, die es sich nicht selbst verdient hatte.

Wo man es ausfade

Widerstand: Die erste Decke ist das Donnerstagshoch nahe 72,50 USD, das Niveau, an dem die Erholung endete. Darüber sollten Verkäufer wieder in Richtung 75,00 USD nachladen, und nur eine Rückeroberung des 200-Perioden-Exponentiell Gleitenden Durchschnitts (EMA), der jetzt nahe 78,00 USD liegt, würde ein Umdenken im breiteren Abwärtstrend erzwingen.

Unterstützung: Die zu beobachtende Linie liegt im Bereich von 69,00 USD, mit dem Spike-Tief vom Donnerstag knapp darunter. Ein klarer Bruch dort öffnet die Tür zu den hohen 60ern und einer vollständigen Rückkehr auf das Niveau vor dem Krieg, wo der Chart zuletzt einen Boden fand.

Bias: Abwärts. Der Stochastische Relative Strength Index (Stoch RSI) liegt auf dem Tages-Chart nahe dem unteren Ende seiner Spanne, sodass eine weitere überverkaufte Erholung möglich ist, aber jede Rallye an den Widerständen ist ein Ausfade, bis die Straße von Hormus wirklich wieder geschlossen wird und nicht nur flackert. Das Überangebot ist der Trend; die Kriegsprämie ist das Rauschen.

WTI Spot Tages-Chart