Goldpreis-Rückgang weitet sich auf 2 % aus, da 4.000-Dollar-Marke in Gefahr gerät, weiterer Rückgang von über 12 % droht

TradingKey – Goldbullen erleiden ein Blutbad, da die Kurse um 2 % in Richtung des Abgrunds von 4.000 US-Dollar fallen; ein gescheiteter erneuter Test birgt das Risiko eines Absturzes in Richtung 3.500 US-Dollar.

Am 22. Oktober weiteten sich die Verluste beim Spot-Goldpreis (XAUUSD) auf 2 % aus; der Kurs näherte sich der Marke von 4.000 US-Dollar und fiel auf ein Tief von 4.059 US-Dollar pro Unze. In der ersten Hälfte dieses Jahres war der Goldpreis auf das Niveau von 4.000 US-Dollar eingebrochen, bevor er sich kontinuierlich erholte und Ende August ein Hoch von 4.700 US-Dollar erreichte. Nun sorgt ein zweiter Test dieses Niveaus für Besorgnis am Markt.

In den vergangenen drei Monaten wurde der scharfe Rückgang des Goldpreises im Anschluss an eine starke Rallye in erster Linie durch sprunghaft steigende Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen sowie einen kräftigen Short Squeeze beim US-Dollar-Index (DXY) angetrieben. Falkenhafte Äußerungen von Vertretern der US-Notenbank (Fed) in Kombination mit höher als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten dämpften die Marktwetten auf aggressive Zinssenkungen im Laufe des Jahres erheblich. Darüber hinaus erhöhte die rasche Erholung der realen Renditen 10-jähriger US-Anleihen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold beträchtlich, was massive quantitative Fonds zu defensiven Gewinnmitnahmen veranlasste.

Ein weiterer nicht zu vernachlässigender Faktor ist das vorübergehende Nachlassen der geopolitischen Risikoprämie. Zuletzt traten die Lage im Nahen Osten sowie der Russland-Ukraine-Konflikt in eine Phase diplomatischer Vermittlung und Konsolidierung ein, was zu einem leichten Rückgang der extremen Panik führte. Infolgedessen floss ein Teil des kurzfristigen Fluchtkapitals aus dem Goldmarkt ab und bewegte sich in hochverzinsliche US-Dollar-Liquidität sowie kurzfristige Schuldtitel.

Ausgehend vom aktuellen Kursniveau von rund 4.000 US-Dollar würde ein Abrutschen um 12 % – falls der Goldpreis von einer extremen systemischen Liquiditätskrise wie einem marktweiten Deleveraging-Ausverkauf getroffen wird – zu einem Rückgang in den Bereich von 3.500 bis 3.550 US-Dollar führen. Dort trifft die 200-Tage-Linie auf das Zwischentief, das im ersten Halbjahr durch den Positionsaufbau der Zentralbanken gebildet wurde.

Goldpreis-Chart, Quelle: TradingView

Wenn der Goldpreis hingegen Unterstützung findet und sich im Bereich von 3.900 bis 3.980 US-Dollar stabilisiert, gepaart mit einer anschließenden Abkühlung der Inflationsdaten oder einem Wiederaufleben der geopolitischen Safe-Haven-Nachfrage, werden die Kurse umgehend eine volumenstarke Rallye starten, die Widerstandszone von 4.120 bis 4.180 US-Dollar zurückerobern und einen erneuten Anlauf nehmen, das Allzeithoch von 4.300 US-Dollar zu testen.