eBay 2026财年第三季度GMV按固定汇率计算增长16%

eBay公司（NASDAQ：EBAY）公布其2026年第三季度商品交易总额（GMV）和营业收入实现两位数增长，这得益于收藏品、个人对个人（C2C）销售、二手电商以及eBay Live的强劲表现。不包括Depop在内的战略重点业务占总GMV的72%，按固定汇率计算同比增长约20%；同时，公司预计第四季度将持续增长，并提出了2027年实现健康合并增长的计划。

第三季度GMV达到232亿美元，按报告数据计算增长15%，按固定汇率计算增长16%，按固定汇率计算的有机增长为13%。净营业收入增长14%至32.1亿美元，按固定汇率计算增长13%，按固定汇率计算的有机增长为11%。这两项指标均高于业绩演示材料中给出的指引区间。

Non-GAAP营业利润增长11%至8.43亿美元，不过对应的营业利润率从去年同期的27.0%收窄至26.3%。Non-GAAP稀释后每股收益（EPS）增长12%至1.51美元。在GAAP准则下，营业利润为6.16亿美元，利润率为19.2%；持续经营收益为5.01亿美元，稀释后每股收益为1.11美元，低于去年同期的1.27美元。

营业费用占营业收入的46.8%，同比上升1.3个百分点。eBay将成本结构的变化归因于对Depop的投资、更高的销售与营销支出、流量获取成本的增加以及收购Depop带来的影响，但运营效率的提升和消费者保护损失趋势的改善抵消了部分影响。

持续经营活动产生的自由现金流下降7%至7.49亿美元。本季度，公司回购了6.89亿美元的股票，并支付了1.38亿美元的现金股利。截至9月30日，eBay的股票回购授权额度还剩约13亿美元。

收藏品、C2C及eBay Live推动交易量增长

在收藏品、eBay Motors、时尚品和翻新品的带动下，重点品类（Focus Categories）按固定汇率计算的GMV同比增长24%。收藏品仍是eBay GMV增长的最大贡献者，尽管面临更高的基数对比，体育交易卡和集换式卡牌游戏仍保持强劲增长。过去12个月内，交易卡GMV首次突破10亿美元，而AI驱动的累积卡牌扫描次数超过了1.3亿次。

eBay Motors同样实现扩张，整车GMV同比增幅高达三位数。公司在德国推出了简化的个人对个人（C2C）车辆结账流程，将符合条件的交易的车辆购买保护额度提高至最高50万美元，并在美国推出了认证回收零部件标识。演示材料显示，零部件及配件相关举措（包括在美国和英国简化退货流程）带来了GMV增量，同时退货率保持稳定。

奢侈时尚品类再次实现健康的两位数GMV增长。eBay在法国和意大利扩大了其真伪保障（Authenticity Guarantee）服务的覆盖范围，并将经认证的合格库存的购买权限扩展至23个欧洲国家。此外，公司还在澳大利亚推出了合格腕表的真伪鉴定服务。

全球C2C GMV按固定汇率计算增长超过20%，其中美国、英国和澳大利亚均实现了健康的两位数增长。eBay继续推广其AI驱动的“神奇上架”（Magical Listing）工具，将其开放给六个主要市场的全新及重新激活的卖家，并向活跃卖家更广泛地推广。

eBay Live再创历史新高，GMV增长率保持在三位数高位，年化运行率达到数十亿美元。在更广泛的卖家入驻、重新设计的探索功能、多路流媒体传输以及AI驱动的内容审核支持下，该服务已在七个市场运营。

Depop带来二手时尚业务增长

最近收购的Depop业务拓展了eBay在二手时尚领域的布局。按形式（pro forma）计算，Depop在美国的GMV、月活跃用户数和已售商品数同比翻了一番多。重复购买率、重新上架率和二次出售率也有所提升。

eBay表示，正在利用其规模优势，通过争取更低承运商费率以及针对特定时尚搜索词在eBay搜索结果中测试展示相关Depop商品，来为Depop提供支持。公司还在投资个性化探索、AI辅助上架以及旨在吸引首次客户的营销举措。

第四季度及全年展望

对于第四季度，eBay预计GMV将在237亿美元至241亿美元之间，按报告数据计算增长12%至13%，按固定汇率计算增长12%至14%，按固定汇率计算的有机增长为8%至10%。营业收入预计为31.9亿美元至32.4亿美元，按报告数据计算增长8%至9%，按固定汇率计算增长7%至9%。

公司预计Non-GAAP营业利润为8.20亿美元至8.50亿美元，Non-GAAP营业利润率为25.7%至26.2%。Non-GAAP稀释后每股收益预计为1.48美元至1.53美元。管理层预计Depop在本季度将为按固定汇率计算的总GMV增长贡献约4个百分点，为按固定汇率计算的营业收入增长贡献约2个百分点。

对于2026全年，eBay预计GMV为915亿美元至919亿美元，营业收入为126.2亿美元至126.7亿美元。Non-GAAP营业利润预计在34.6亿美元至34.9亿美元之间，Non-GAAP稀释后每股收益为6.25美元至6.30美元。公司计划全年进行约20亿美元的股票回购，并宣布第四季度派发每股0.31美元的股利。

2027年的初步规划假设按固定汇率计算的GMV和营业收入，以及Non-GAAP营业利润和每股收益均实现健康的同比增长。管理层预计重点品类、eBay Live、C2C和Depop将保持强劲势头，不过由于对比的是2026年异常强劲的基数，交易卡增长预计放缓。鉴于现金余额较低和利率假设变动，eBay还预计净利息收入将面临适度压力。

该展望仍受多种风险因素影响，包括消费者参与度和支出的变化、竞争、外汇波动、全球贸易政策、技术变革、法规限制、欺诈、网络安全、业务中断以及公司从Depop实现预期效益的能力。eBay还指出，品类结构和平均售价（ASP）组合是影响GMV与营业收入增长关系的持续性因素。