随着HPC应用扩展 Cohu第三季度营收增长37%

Cohu Inc.公布2026财年第三季度营收为1.730亿美元，较上年同期的1.262亿美元增长37%，主要得益于全线业务需求改善以及更多客户采用其Eclipse温控解决方案。这家半导体测试设备与服务公司还将其全年高性能计算营收预期上调至1.20亿美元，同时正在扩大产能以支持预期的客户量产爬坡。

新签订单量同比增长126%，订单出货比稳居1以上，表明订单量超过了季度营收。预计测试单元利用率达到82%，环比提升2个百分点，同比提升7.5个百分点。

销量增加与制造杠杆效应提振利润率

在接口业务和经常性营收增加的支撑下，第三季度营收超过了Cohu此前指引区间（1.70亿美元，上下浮动700万美元）的中值。

非GAAP毛利率为45.7%，而第二季度为45.5%，上年同期为44.1%。这一结果比公司指引高出70个基点，Cohu将其归因于接口业务中制造成本杠杆效应的改善。

非GAAP运营费用为5350万美元，低于此前预期的约5400万美元。非GAAP稀释后每股收益为0.43美元。调整后EBITDA利润率从第二季度的12.3%和上年同期的9.2%升至16.6%，反映出更强的经营杠杆。由于毛利率走强与运营费用降低的共同作用，该利润率比指引高出60个基点。

HPC需求支撑系统及经常性业务

系统业务占第三季度营收的52%（约9100万美元），而经常性产品与服务占48%（约8200万美元）。

在系统业务营收中，计算为最大的终端市场，占比45%。汽车业务占19%，工业占13%，消费电子占13%，移动终端占10%。

Cohu表示，其Eclipse HPC测试分选机的采用率持续增长，更多高性能计算项目正在通过客户验证。Neon视觉检测产品的需求同样强劲，订单已延伸至2027年第一季度。

在经常性业务方面，Cohu获得了来自两家领先超大规模客户的初始HPC接口订单。软件业务的订单量和营收均创下历史新高，同时软件年度经常性收入环比增长85%。

该公司估算其HPC潜在项目管线对应的潜在年度客户销售额约10亿美元。其中包括约2.30亿美元的已通过验证机会和4.40亿美元的验证中机会，其余处于更早期的接洽阶段。Cohu提醒称，该项目管线代表的是预估机会而非承诺订单，由此产生的任何营收的时间和金额可能与当前的估计有所出入。

第四季度营收预估为1.78亿美元

展望第四季度，Cohu预计营收为1.78亿美元（上下浮动700万美元），相当于预计同比增长46%。公司预计非GAAP毛利率约为44%，非GAAP运营费用约为5700万美元，调整后EBITDA利润率接近14%。

第四季度预期的利润率环比下降反映了产品组合因素以及更高的HPC需求，后者正在延长交货周期并推高某些特种零部件的成本。运营费用包含对HPC市场机遇和产品开发材料的持续投资。

Cohu预计2026财年全年营收增长约38%，非GAAP毛利率接近45%。资本支出目标约为年度营收的2%，其中包括用于扩大产能的支出。公司还在协调供应商准备情况，以支持预期的HPC客户量产爬坡。

在560万美元经营性现金流的支撑下，第三季度末的现金及投资额从第二季度的4.98亿美元增加至5.08亿美元。应收账款从1.23亿美元增至1.45亿美元，而总债务从3.04亿美元增至3.10亿美元。债务中包括2.88亿美元利率为1.5%的可转换债券。

Cohu将客户验证时机、项目管线转化率、超大规模客户支出以及获取产能和零部件的能力列为重要不确定因素。其他风险包括供应链中断、投入成本上升、半导体行业波动、技术快速变革、竞争压力、贸易限制以及地缘政治动荡。