柯比第三季度每股收益创历史新高 海运收入增长17%

柯比公司（Kirby Corporation，纽约证券交易所代码：KEX）公布了创纪录的2026年第三季度季度收益，主要得益于水运需求走强、驳船利用率处于高位以及发电服务业务增长拉动了营收和营业利润。该公司将全年每股收益（EPS）增长预期收窄至10%至15%，并表示在当前市场条件下，业绩预计将趋向该区间的上限。

营收同比增长12%至9.772亿美元，营业利润增长17%至1.509亿美元。归属于柯比的净利润增长20%至1.108亿美元，稀释每股收益增长27%至2.09美元。与第二季度相比，营收增长6%，营业利润增长23%，每股收益增长25%。

水运业务得益于需求与利用率提升

水运业务营收同比增长17%至5.687亿美元，占柯比季度总营收的大部分。该板块的营业利润增长26%至1.119亿美元，营业利润率从18.3%扩大至19.7%。营收和营业利润较第二季度也分别增长了6%和27%。

内河业务贡献了水运业务营收的81%，平均驳船利用率处于90%出头的水平。根据演示材料，随着季度的推进，市场状况有所走强。现货运费率同比增长4%至6%，环比增长3%至5%，而定期合同价格较去年同期增长2%至4%。尽管面临燃料成本上升的阻力，内河业务营业利润率仍保持在20%左右的水平。

定期合同约占内河业务营收的65%，其中约56%来自于定期租船合同。柯比在该季度结束时拥有1,148艘内河驳船，运力达2,570万桶，期间通过重新启用、新建和收购新增了16艘驳船，并报废了2艘驳船。

沿海业务贡献了水运业务其余19%的营收。强劲的需求和大容量船舶的高紧缺度支撑利用率维持在90%后半段的高位。本季度续签的一份定期合同价格较去年同期实现了低双位数的增长。沿海业务营业利润率保持在15%左右的水平，而定期合同约占该业务营收的95%。

针对2026全年度，柯比预计内河业务营收将以低双位数增长，利用率保持在90%出头的区间，营业利润率介于15%-19%与20%出头之间。沿海业务营收预计将以中高单位数增长，利用率在90%后半段，营业利润率在15%左右。公司提到客户需求强劲、内河新船造船活动有限以及沿海供需平衡，同时指出沿海业务面临持续的成本压力。

发电与船舶维修支撑服务业务增长

分销与服务业务营收同比增长6%至4.085亿美元。营业利润增长13%至4,840万美元，营业利润率从11.0%提升至12.0%。与第二季度相比，营收和营业利润均实现增长，其中营业利润增长了27%。

发电业务占该板块营收的46%，其营收同比增长8%，营业利润增长13%。数据中心和工业客户的需求保持强劲，而表后供电解决方案支撑了积压订单的持续增长。柯比提醒称，与原始设备制造商（OEM）相关的供应制约以及发动机交付的时间节点，可能会继续导致季度间业绩出现波动。

商业及工业业务占该板块营收的44%。在强劲的船舶维修活动和其他工业市场需求的支撑下，营收同比增长8%，营业利润增长23%。公路运输业务活动依然受限。

石油与天然气业务贡献了该板块10%的营收。营收和营业利润较去年同期分别下降9%和15%。然而环比来看，营收保持平稳，营业利润增长54%，反映出高利润率零部件和服务业务占比提高以及成本控制见效。

柯比预计全年分销与服务业务营收将以高单位数增长，营业利润率保持在高单位数水平。发电业务以及商业和工业业务预计将各占该板块营收的45%左右，石油与天然气业务贡献约10%。管理层预计，在市场状况从近期低点适度改善后，石油与天然气业务活动将保持稳定。

现金流、资本回报与收购计划

本季度经营活动产生的现金流量净额为1.435亿美元，资本支出为6,950万美元。非GAAP自由现金流（定义为经营现金流减去资本支出）为7,400万美元。

柯比以137.04美元的平均价格回购了816,234股股票，向股东回报了1.12亿美元。公司还达成协议，拟以约1.15亿美元的价格从未公开身份的卖家手中收购部分内河水运资产。这些资产包括9艘内河拖船、14艘内河液货驳船、9个侧推器以及服务于科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）地区的停泊集驳业务。

2026年，柯比预计经营活动产生的现金流量净额为5.75亿美元至6.75亿美元，资本支出为2.20亿美元至2.60亿美元。截至9月30日，公司报告的总负债为11亿美元，现金及现金等价物为3,800万美元，可用流动资金为5.30亿美元。

柯比表示，其前景展望仍受经济状况、竞争、天气和水位、海事事故、船闸延误、燃料成本、利率、环保法规、竞争对手设备建造以及收购相关因素的影响。供给制约和OEM发动机的交付时间节点也是分销与服务业务面临的不确定性来源。