Travelzoo第三季度亏损反映出更高的俱乐部会员支出

Travelzoo（NASDAQ：TZOO）公布第三季度录得营业亏损，原因在于公司加大支出以获取付费俱乐部会员（Club Members），这抵消了营收的微幅增长。该公司表示，近期的盈利压力反映了其向经常性会员费模式转型的推进；在此模式下，客户获取成本在发生时即刻列支，而订阅收入则在会员期内分摊确认。

2026年第三季度营收从上年同期的2220万美元增至2290万美元。GAAP（通用会计准则）营业业绩由2025年第三季度的盈利50万美元转为亏损260万美元，营业利润率约为负11%。

在Non-GAAP（非通用会计准则）下，Travelzoo录得营业亏损210万美元，而上年同期为盈利110万美元。第三季度调整金额总计50万美元，其中包括30万美元的股票期权费用和20万美元的遣散相关成本。

会员投资拖累业绩

季度营销支出（定义为新俱乐部会员和试用会员的直接获取成本）从第二季度的470万美元增至580万美元。相比之下，2025年第二季度至2026年第一季度期间，平均每季度的营销支出为230万美元。

Travelzoo表示，本季度新增俱乐部会员数量创历史新高。尽管整体投资额增多且新增会员增加，但在美国获取一名年度会员的平均成本低于第二季度。管理层表示，尽管已确认的会员收入有所延后，但会员获取的回收期在单季度内依然保持正向。

在Travelzoo的订阅会计核算方式下，年度会员费收入在订阅期内按比例按期确认，而相关的获取费用则在发生时列支。因此，公司预计营销成本短期内会降低每股收益，而递延收入和经常性收入将在后续期间对盈利做出更多贡献。

Travelzoo预计，不包括Jack's Flight Club在内，其俱乐部会员业务的收入在2026年将达到约1700万美元，2027年将超过3000万美元，而2025年为770万美元。演示材料显示，该业务收入占总收入的比重将从2025年的8%上升至2026年的约16%和2027年的30%。管理层估计，新增营销成本在2026年对每股收益的负面影响为0.60美元，而在2027年的正面影响约为1.20美元。

北美业务转亏

北美仍是Travelzoo最大的业务板块，营收从上年同期的1420万美元升至1480万美元。由于会员投资影响了核心市场的业绩，该板块录得60万美元的营业亏损，而上年同期为营业利润110万美元。

欧洲业务营收从660万美元增至690万美元，营业亏损从140万美元收窄至120万美元。Jack's Flight Club实现营收120万美元，低于上年同期的140万美元，两个时期内的营业业绩均接近收支平衡。

Travelzoo表示，随着会员续费率的提升，营业利润率有望大幅改善，因为续费不会产生新会员获取费用。不过，该公司提醒称，短期内季度利润率可能会出现波动。

管理层优先聚焦经常性收入

管理层阐明的工作重心包括：转化原有会员（Legacy Members）及新增付费俱乐部会员、巩固并拓展盈利的广告业务，以及提升Jack's Flight Club的订阅收入。该公司还计划推出Travelzoo META，但演示材料未提供该项目的财务目标或上线时间表。

截至本季度末，Travelzoo持有的现金、现金等价物及受限资金共计880万美元，较第二季度末的760万美元增加了120万美元，但低于上年同期的920万美元。公司在本季度内回购了256,898股股票。

该战略的财务成果取决于能否将获客会员及试用会员转化为付费订阅用户，并产生持续的续费收入。Travelzoo还指出，由于计划、预期发生变化以及向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中所描述的其他风险，实际结果可能与预测存在重大差异。