SiteOne第三季度利润增长 利润率提升抵消有机销售疲软

SiteOne Landscape Supply Inc.（NYSE: SITE）公布2026财年第三季度利润和调整后EBITDA均有所上升，原因在于定价提升和商业举措推动毛利率上升，抵消了有机需求的疲软。该公司预计全年有机日销售额将持平至下降1%，调整后EBITDA预计在4.25亿美元至4.40亿美元之间。

截至9月27日的当季净销售额同比增长3%至12.9亿美元。有机日销售额下降1%，原因在于持续疲软的市场需求以及导致秋季应用推迟的高温干旱天气完全抵消了较高通货膨胀带来的提价效应。并购获得的销售额贡献了3970万美元，约占营收增长的三个百分点。

毛利润增长5%至4.585亿美元，毛利率扩大80个基点至35.5%。SiteOne将这一改善归因于良好的价格实现（包括燃料附加费）以及商业举措持续带来的效益。

销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额的比例从去年同期的28.4%上升至28.6%。尽管销量下滑且SG&A费用上升，但在毛利率改善的支撑下，归属于SiteOne的净利润仍增长8%至6390万美元。

非GAAP指标调整后EBITDA增长8%至1.383亿美元。调整后EBITDA利润率提升60个基点至10.7%。

现金流、杠杆率与资本分配

经营活动产生的现金流量减少300万美元至1.256亿美元，反映出营运资金变动的影响，但部分被更高的净利润所抵消。由于并购以及在涨价前提前采购存货，营运资金从10.6亿美元增加到10.9亿美元。

资本支出由去年同期的1010万美元增至1730万美元，主因SiteOne增加了对分支机构设施及设备的投资。净债务达到5.226亿美元，而去年同期为4.225亿美元；净债务与调整后EBITDA的比率由1.0倍上升至1.2倍，仍处于公司1.0倍至2.0倍的目标杠杆率区间内。

截至本季度末，SiteOne拥有的流动资金为5.664亿美元，其中包括8840万美元的现金以及4.78亿美元的可用基于资产贷款额度。该公司在该季度回购了6220万美元的股票。本季度结束后，其董事会批准将股票回购计划额度增加5亿美元。

并购策略

SiteOne于8月4日完成了对Patterson Nursery Sales的收购。Patterson在俄勒冈州鹰溪（Eagle Creek）运营一个占地200英亩的基地，在全国范围种植并分销西部苗木产品。SiteOne表示，该交易支持了其在全国的苗木业务，并拓展了其在太平洋西北地区的苗木产品线。

截至第三季度，公司在2026财年共完成了三项并购，新增14个分支机构，根据收购时过去12个月的营收计算，年化净销售额增加了约1.25亿美元。管理层表示，其并购储备依然强劲，并预计将通过并购持续增长。

2026财年展望

SiteOne预计全年终端市场需求将下滑。管理层预计，新住宅建设以及修缮升级活动的疲软将完全抵消养护和新商业建设需求的韧性。

预计全年定价将上涨约4%。预计有机日销售额将持平至下降1%，原因在于终端市场需求放缓以及第53周的效应预计将超过商业举措和价格通胀带来的正面效益。

公司预计通过持续的价格实现和商业举措提升毛利率。预计SG&A占净销售额的比例将上升，因为销量下降、燃料与医疗成本上升以及额外一周的影响将超过运营举措带来的益处。调整后EBITDA利润率预计将略有提高。

全年调整后EBITDA预计在4.25亿美元至4.40亿美元之间。该预测包括第四季度600万美元至800万美元的费用，以及预计第53周带来的400万美元至500万美元负面影响。

SiteOne的展望仍面临建设市场周期性、天气与季节性需求、通胀及产品成本波动、关税和供应链中断的影响。公司还指出，并购整合、库存管理、劳动力供应、竞争压力、网络安全、债务水平和利率风险是其主要面临的风险。