PPG第三季度调整后每股收益创历史新高 得益于有机销售额增长5%

PPG公布第三季度调整后收益创历史新高，得益于航空航天及其他功能涂料业务的推动，旗下所有三个业务部门的有机销售额均有所增长。该涂料制造商还表示，已提高全年调整后收益指引的中点，目前预计调整后稀释每股收益为7.90美元至8.10美元。

净销售额从上年同期的40.82亿美元升至43.53亿美元。有机销售额增长5%，连续第七个季度实现同比增长，其中销售价格上涨3%，销量增长2%。PPG表示，市场份额的提升推动了增长，而商业举措完全抵消了已售商品成本通胀的影响。

调整后稀释每股收益达到第三季度创纪录的2.25美元，较上年同期的2.13美元增长6%。报告的持续经营净利润为4.73亿美元，即稀释每股收益2.12美元，而上年同期为4.44亿美元，即每股收益1.96美元。

调整后EBITDA从7.42亿美元增至7.93亿美元，调整后EBITDA利润率维持在18.2%。公司的调整项目包括与收购相关的摊销、重组费用、税务相关费用、投资组合优化项目以及保险追偿金。

功能涂料业务引领增长

功能涂料部门实现了最强劲的有机增长，销售额增长8%，报告的营业收入从14.14亿美元增至15.54亿美元。航空航天业务录得连续第22个季度的有机销售增长，而汽车修补漆业务的销售价格和销量均有所提高。防护和船舶涂料受益于亚太地区船舶涂料市场份额的提升。

该部门的EBITDA利润率扩大220个基点至23.9%，反映出航空航天业务的增长以及汽车修补漆业务可比基数的改善。在执行力和业务组合的支持下，PPG预计第四季度利润率将进一步同比扩大。

PPG还将在2025年至2029年期间投资7000万美元，扩大其位于阿拉巴马州亨茨维尔的航空航天透明件工厂。这项占地11.2万平方英尺的扩建旨在增加飞机驾驶舱和客舱窗户的产能，提高运营效率，并支持商用、通用航空和军事市场的需求。

建筑涂料利润率上升，工业涂料利润率收缩

全球建筑涂料部门报告有机销售额增长2%，这主要得益于墨西哥市场的强劲表现，包括零售和工程相关需求。受定价因素推动，欧洲有机销售额实现增长，尽管各国需求有所不同。该部门营业收入从10.12亿美元升至10.55亿美元。

受生产率提高以及定价增长超过已售商品成本通胀的推动，该部门的EBITDA利润率增长300个基点至24.0%。PPG预计第四季度在墨西哥市场的领跑下将实现有机销售额增长，且该部门的EBITDA利润率将再次实现同比提升。

工业涂料部门有机销售额增长4%，报告的营业收入从16.56亿美元增至17.44亿美元。亚太地区、欧洲和北美地区的销量均有所增长。演示材料显示，包装涂料受益于技术推动的市场份额提升，而汽车原厂漆涂料的销量增幅超过了行业需求水平。

工业涂料部门的EBITDA利润率下降260个基点至14.4%。PPG将这一下滑归因于成本通胀，由于基于指数的定价存在滞后性，通胀仅被部分抵消。公司预计，随着生产率举措发挥成效，第四季度利润率压缩的步伐将环比有所放缓。

现金部署与展望

今年迄今的经营活动现金流比上年同期水平高出约1亿美元。前九个月，PPG通过股息和股票回购向股东回报了约8亿美元，其中包括第三季度约1.5亿美元的回购。

截至9月30日，PPG拥有16亿美元的现金、现金等价物和短期投资，以及52亿美元的净债务。净债务是过去12个月调整后EBITDA的1.8倍。公司预计2026年资本支出为6.5亿至7亿美元，重组将节省5000万美元成本。

对于第四季度，PPG预计公司调整后EBITDA利润率将同比持平至上升100个基点，已售商品成本通胀率将维持在高个位数区间。该展望仍受经济和地缘政治状况、竞争性定价、原材料和物流成本、关税、外汇波动、客户生产与库存水平以及重组节约和收购效益生效时机的影响。