Oatly下调2026年EBITDA预期，第三季度营收增长9.1%

由于通胀加剧、北美燃料与货运成本上升以及中东冲突的影响加大了盈利压力，Oatly Group AB（Nasdaq: OTLY）下调了2026全年的调整后EBITDA预期。尽管如此，在欧洲及国际市场的推动下，该燕麦饮料制造商在第三季度销售额增长9.1%后，仍维持了按固定汇率计算的营收增长指引。

截至9月30日止的三个月中，公司营收达到2.431亿美元，高于上年同期的2.228亿美元。作为非国际财务报告准则（non-IFRS）指标的按固定汇率计算的营收增长8.9%，销量增长4.2%至1.569亿升。

毛利润总计8300万美元，毛利率扩大436个基点至34.1%。供应链和产能吸收效率的提高为毛利率同比变化贡献了4.5个百分点，净定价和产品组合贡献了1.2个百分点。通胀使毛利率降低了1.1个百分点，外汇及其他项目使其降低了0.2个百分点。Oatly表示，约90个基点的压力反映了中东冲突和美国货运受限的影响。

调整后EBITDA从上年同期的310万美元升至940万美元，占营收的3.9%。毛利润增加1660万美元，足以弥补销售、一般及行政费用（SG&A）及其他项目1030万美元的不利变化。在国际财务报告准则（IFRS）下，Oatly报告的税前亏损为2530万美元，上年同期亏损为6450万美元。

欧洲及国际市场引领增长

由于按固定汇率计算的营收增长20.4%，销量增长17.6%，欧洲及国际业务部门实现营收（含分部间销售）1.476亿美元。该部门调整后EBITDA攀升960万美元，达到3150万美元。

在公司跟踪的市场中，该季度Oatly在欧洲零售外带渠道的销售额同比增长17%，而燕麦奶和更广泛的植物奶品类的增幅分别为9%和8%。欧洲及国际市场的餐饮及户外（out-of-home）渠道销量达到2020万升，而2025年第三季度为1620万升。

Oatly还报告称，包括德国、瑞典和荷兰在内的多个欧洲市场的家庭渗透率有所提高，其中年轻家庭的渗透率增长显著。该公司在该季度于欧洲及国际市场推出了主打膳食纤维的新产品平台，并计划于2027年第一季度在北美推出。

北美分销渠道支撑销售

北美市场录得营收6380万美元，高于上年同期的6210万美元。按固定汇率计算的营收增长2.9%，销量增长0.4%。该部门实现调整后EBITDA为30万美元，较上年同期的调整后EBITDA亏损130万美元改善了160万美元。

Oatly将该地区的营收表现归因于零售分销渠道的增长。第三季度，美国零售外带销售额同比增长7.7%，同时公司表示继续缩小在燕麦品类中与主要竞争对手的份额差距。在最近12周内，其在监测的美国零售渠道中燕麦产品的销售额份额达到33.1%，而2025年底为26.6%。Oatly还通过增加新口味和计划推广的纤维产品，进一步拓展其北美产品组合。

大中华区持续承压。该部门营收从3740万美元降至3200万美元，按固定汇率计算的营收下降19.3%，销量下降26.2%。该部门录得调整后EBITDA亏损190万美元，同比恶化350万美元。Oatly表示，宏观经济逆风继续施压餐饮服务渠道，但部分被零售渠道的持续增长所抵消。对大中华区业务的战略复核仍计划于2026年完成。

成本压力上升导致盈利预期下调

Oatly目前预计全年调整后EBITDA为1600万至2000万美元，低于此前预期的达到2500万至3500万美元区间的下限。管理层表示，修正后的预期纳入了中东冲突以及北美燃料和货运成本迅速上升对第四季度利润的影响。

该公司维持其按固定汇率计算的营收增长8%至10%的预测，预计外汇将带来约200至250个基点的顺风。该公司还保留了2026年2000万至3000万美元的资本支出预期。

第三季度自由现金流为负1840万美元，而上年同期约为负500万美元。Oatly将这一下滑归因于资本支出时间节点安排、为支持产品创新和分销而增加的库存，以及第二季度确认的与日历相关的营运资金收益发生逆转。

前景仍面临重大不确定性。Oatly指出的主要风险包括持续的通货膨胀、运输和能源成本、供应限制、对代工厂和主要客户的依赖、汇率波动、巨额债务以及大中华区战略复核的结果。该公司还警告称，公司过去存在亏损历史，可能无法实现或维持盈利。