尽管第三季度营收增长26% PROG Holdings仍下调2026年业绩展望

尽管在收购Purchasing Power以及Four Technologies业务增长的推动下，PROG Holdings Inc. (NYSE: PRG) 第三季度营收和利润实现双位数增长，但考虑到持续存在的宏观经济压力以及消费者面临的挑战，该公司仍下调了2026全年营收及盈利预期。

截至9月30日的三个月中，该公司持续运营业务的合并营收同比增长25.6%至7.258亿美元。合并商品交易总额（GMV）增长58.9%至9.120亿美元，主要反映了Purchasing Power（已计入公司2026年业绩）的贡献以及Four业务的扩张。

按通用会计准则（GAAP）计算，持续运营业务净利润增长16.1%至3750万美元，稀释后每股收益（EPS）增长15%至0.92美元。调整后净利润增长22.2%至4300万美元，非通用会计准则（Non-GAAP）稀释后每股收益增长21.8%至1.06美元。

持续运营业务调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长21.8%至8000万美元，这主要得益于Purchasing Power的并表以及Four业务营收和盈利能力的提升。然而，调整后EBITDA占合并营收的比重为11.0%，较上年同期的11.4%下降了40个基点。

多元化业务助力业绩增长

管理层表示，Four在本季度实现了盈利性且高达三位数的增长。随着Purchasing Power迎来管理层所称的一年中最重要的季度，其表现符合公司预期。演示材料未提供各独立业务线第三季度的单独营收或盈利数据。

首席执行官史蒂夫·迈克尔斯（Steve Michaels）表示，在宏观经济压力下，PROG正积极管理资产组合表现，同时对截至年底前的消费者状况持更为审慎的态度。公司表示，其运营基本面和资产负债表将继续为其投资业务及向股东回馈资本提供灵活性。

2026年前九个月，持续运营业务的经营性现金流合计为3.927亿美元。截至9月末，PROG拥有现金及现金等价物1.089亿美元，追索债务总额为6.00亿美元（不含Purchasing Power的证券化融资债务）。其净杠杆率为过去12个月调整后EBITDA的1.5倍。

消费者压力持续存在 业绩指引遭到下调

PROG在提供的演示材料中未列出修改后的全年业绩预期具体数值区间，但表示鉴于当前的宏观经济状况和消费者面临的压力，公司正在下调2026财年的营收和盈利预期区间。

该预期假设截至年底的市场环境与当前保持一致，公司的客户决策立场无重大变化，且其目标消费群体的失业率无实质性上升。同时，该预期假设非通用会计准则每股收益的有效税率约为26%。在相同的运营假设下，PROG提供了部分第四季度指引，但提供的材料中同样未包含相关具体数值目标。

该公司计划在第四季度签署一项1.00亿美元的加速股票回购协议。其非通用会计准则每股收益预期假设将先期交付预计回购股份的约80%，并排除最终结算时可能交付的任何剩余股份。PROG警告称，该交易可能无法按预期完成，甚至可能根本无法完成。董事会还补充并延长了现有的股票回购计划，同时公司在第三季度继续回购股票。

PROG将持续的宏观经济波动、地缘政治动荡以及燃料和其他成本上涨列为重大不确定因素。这些因素可能会削弱对耐用消费品的需求，减少客户的可支配收入，并影响其支付租赁和贷款款项的能力。公司还警告称，不确定的环境可能会降低其审批算法和决策工具的有效性，从而可能增加坏账核销或导致拨备不足以弥补损失。

其他风险包括Progressive Leasing对其几大主要零售合作伙伴的集中度较高、PROG各业务吸引和留住合作伙伴及客户的能力、市场竞争、监管审查、网络安全威胁以及技术系统中断。公司还指出，Four和Purchasing Power的商业模式及风险特征与Progressive Leasing的以租代售（lease-to-own）业务有所不同。