得益于环境服务和再炼制价差，Clean Harbors第三季度盈利增长

Clean Harbors（NYSE：CLH）公布的2026年第三季度业绩大幅上升，主要得益于环保服务业务活动增强以及再炼制价差扩大推高了盈利能力。期内营收同比增长20.7%至18.7亿美元；净利润从上年同期的1.188亿美元增至2.081亿美元；稀释后每股收益从2.21美元增至3.93美元。

经调整后EBITDA攀升42.5%至4.561亿美元，增速超过营收增长，推动全公司经调整后EBITDA利润率从20.7%扩大至24.4%。毛利率从32.3%升至35.4%，而销售、一般及管理费用占营收的比重则从12.2%降至11.6%。

2026年前九个月，Clean Harbors实现净利润4.418亿美元，而上年同期为3.044亿美元。经调整后EBITDA从8.913亿美元增至11.1亿美元，前九个月的利润率从19.7%提高至22.0%。

环保服务业务受益于应急响应工作

受现场服务、Safety-Kleen环保服务和技术服务以及收购事项的提振，环保服务部门营收增长17%至15.5亿美元。该季度包含了来自一起大型应急响应事件的约1.20亿美元现场服务收入。

该部门经调整后EBITDA增长19%至4.254亿美元，其利润率上升60个基点至27.4%。Clean Harbors将这一改善归因于营收结构、定价策略及生产率提升。

包含新Kimball设施在内的焚烧炉利用率为87%，上年同期为88%。公司表示回收量保持健康，并报告递延收入增长了20%。

Safety-Kleen环保服务营收增长11%，反映出核心服务（尤其是集装箱化废物和抽吸服务）的定价与业务量同步增长。该业务在本季度完成了23.9万次零部件清洗服务。

再炼制价差推高可持续发展业务

Safety-Kleen可持续发展解决方案部门营收增长46%至3.183亿美元。公司表示，由于全球基础油及调合产品持续紧缺，产品价格有所上涨。

该业务经调整后EBITDA增长了两倍多，从4090万美元增至1.265亿美元，同时其经调整后EBITDA利润率从18.8%扩大至39.7%。Clean Harbors表示，在供应受限的市场环境下，再炼制价差依然维持在高位。

废油回收总量为6200万加仑，低于上年同期的6400万加仑。三类基础油（Group III）销量增长约20%。调合产品占总销售量的19%，上年同期为18%，而直接调合产品销售额占总销量的比例从9%上升至12%。

现金流生成与2026年展望

第三季度经营活动现金流从3.020亿美元增至4.192亿美元。尽管厂房、物业及设备投入有所增加，经调整后自由现金流仍从2.306亿美元升至3.231亿美元。根据公司既定计算方法，该非GAAP现金流指标剔除了符合条件的战略增长投资，该投资在本季度总计7200万美元。

Clean Harbors在季度内回购了2500万美元的股票，上年同期为5000万美元。截至9月30日，公司拥有5.166亿美元的现金及短期有价证券，并报告流动和长期债务共计28.9亿美元。

截至10月28日，管理层预计2026全年的净利润为5.28亿美元至5.63亿美元，经调整后EBITDA为14.4亿美元至14.8亿美元。公司还预计经营活动净现金流为9.70亿美元至10.9亿美元，经调整后自由现金流为6.00亿美元至6.60亿美元。

Clean Harbors表示，其资本配置优先级包括有机增长资本支出、评估并购与剥离机会、执行已获授权的股票回购计划以及评估其债务结构和杠杆率。该展望仍存在不确定性，包括商业和经济状况、客户需求、关税和立法、收购执行以及公司在提交给监管机构的文件中描述的其他风险。