Amarin三季度实现盈利 得益于成本削减抵消营收下滑

Amarin Corp. (Nasdaq: AMRN) 报告了两年多来的首个盈利季度，因成本基数大幅降低抵消了 2026 年第三季度美国 VASCEPA 收入的下滑。当季净利润为 20 万美元，而上年同期为亏损 770 万美元；同时该公司维持对全年实现正现金流的预期。

产品净收入同比下降 24% 至 3,690 万美元，主要反映出在仿制药竞争带来的价格压力下，美国产品收入下降 30% 至 2,850 万美元。在 Amarin 于 2025 年下半年转型为合作销售模式后，欧洲产品收入下降 9% 至 370 万美元。世界其他地区的产品收入增长 29% 至 470 万美元，而授权许可和特许权使用费收入则大增 139% 至 270 万美元。

毛利润下降 27% 至 1,620 万美元，产品毛利率收窄 2 个百分点至 44%。销售成本下降 15%。Amarin 表示，改善的供应条款对毛利率产生了积极影响，尽管季度业绩可能随销售组合以及向合作伙伴发货的时间和数量而有所波动。

业绩改善的主要驱动因素是运营费用减少 44% 至 1,850 万美元。销售、一般及行政费用下降 27% 至 1,430 万美元，而研发支出维持在 420 万美元不变。营业亏损从 1,110 万美元收窄至 240 万美元。Amarin 于第二季度完成了最新的重组，每年可节省约 7,000 万美元的运营费用。

合作导向模式下国际需求进一步扩大

Amarin 的国际战略目前依赖于覆盖约 100 个国家和地区的 7 项商业合作伙伴关系。全球合作伙伴的终端市场总需求同比增长 55%，尽管该公司指出，患者需求并不会直接转化为季度收入，因为供货发货取决于库存水平、上市时机和补货活动。

欧洲终端市场需求同比增长 68%。持有覆盖 59 个欧洲国家长期独家许可权的 Recordati 已在 12 个主要市场将 VAZKEPA 商业化，包括 2026 年 10 月在波兰推出的自费上市。其他地区的定价和报销谈判仍在进行中，欧洲专利保护期将延续至 2039 年。

其他合作市场今年以来的销量也实现增长。需求在澳大利亚增长 181%，在以色列增长 92%，在中国增长 75%，在中东和北非增长 63%，在加拿大增长 13%。新加坡和韩国已获得监管批准，预计将于 2027 年第一季度上市。预计到 2030 年还将获得菲律宾、泰国、越南和马来西亚的监管批准。

美国业务持续贡献现金流

第三季度，VASCEPA 在美国二十碳五烯酸乙酯市场保持着 47.4% 的领先份额，而 2025 年全年为 48.0%，2024 年为 54.4%。Amarin 表示，尽管面临仿制药竞争和价格压力，美国业务仍保持盈利并产生现金流。该公司预计在 2026 年底前将保留其大部分美国独家业务。

截至 9 月末，Amarin 拥有 3.24 亿美元的现金、现金等价物和短期投资，且无债务。管理层预计该公司在 2026 年全年将继续保持正现金流。

该公司提醒称，在其合作导向模式走向成熟的过程中，该模式下的收入可能仍存在波动。未来的产品销售在一定程度上取决于上市日程、库存建设、临床医生与患者的接受度以及合作伙伴订单的时间安排。监管与定价决定、仿制药上市、知识产权问题和诉讼也依然是不确定性的来源。