Robinhood第三季度营收创历史新高，下调2026年支出预期

Robinhood Markets, Inc.公布第三季度营收创历史新高，期权、股票和事件合约交易活动活跃，抵消了加密货币收入疲软以及净利息收入面临的压力。该公司还将2026年调整后支出预测上限下调了2500万美元，理由是效率持续提升，同时维持对新旧产品的投资计划。

截至9月30日的季度内，总净营收同比增长12%、环比增长9%，达到14.2亿美元。调整后EBITDA同比增长9%，达到创纪录的8.08亿美元，调整后EBITDA利润率为57%，而去年同期为58%。

按通用会计准则（GAAP）计算的净利润同比下降14%、环比下降17%至4.76亿美元，即摊薄后每股收益0.51美元。本季度包含6700万美元未实现亏损，主要与Robinhood Ventures Fund I的按市值计价估值有关，使摊薄后每股收益减少了0.07美元。调整后每股收益为0.60美元。

交易收入创历史新高

受股票和期权交易量增长以及事件合约业务拓展的推动，交易业务收入同比增长19%，达到创纪录的8.67亿美元。股票名义交易量同比增长53%、环比增长4%至9050亿美元；期权合约交易量同比增长48%、环比第二季度增长17%，达到创纪录的9.92亿份。

事件合约是另一个重要贡献来源。客户在本季度交易了164亿份事件合约，是去年同期的七倍多，事件合约收入达到1.73亿美元。该收入包括来自Rothera的2800万美元，Rothera是Robinhood与萨斯奎汉纳国际集团（Susquehanna International Group）合资成立的交易所。

尽管加密货币交易活动较第二季度有所好转，但仍弱于去年同期。加密货币总名义交易量同比下降38%，但环比增长23%至498亿美元。加密货币交易业务收入为1.20亿美元，其中包括归属于Robinhood Chain的2600万美元。如果不计Robinhood Chain，加密货币交易收入环比下降6%至9400万美元。

净利息收入同比下降9%至4.15亿美元，原因是证券出借活动减少以及短期利率下降抵消了生息资产的增长。融资利息收入增长59%至2.44亿美元，信用卡净利息收入几乎增至三倍达到5000万美元。然而，证券出借净收入为负1900万美元，反映出对难以借出证券的需求有所减弱。截至季度末，总生息资产同比增长19%，达到创纪录的770亿美元。

其他收入增长61%至1.42亿美元，其中包括与特朗普账户（Trump Accounts）相关的4700万美元服务收入。年化每用户平均收入（ARPU）为200美元，高于去年同期的191美元。

客户资产与订阅规模扩大

入金客户数同比增长190万、环比增长34万，达到创纪录的2870万。投资账户数达到3040万，比去年同期增加250万。不过，月活跃用户数同比减少80万、环比减少110万至1300万。

平台总资产同比增长19%、环比增长7%，达到创纪录的3960亿美元。Robinhood将这一增长归因于净存款持续增加和股票估值提高，但部分被加密货币估值下降所抵消。本季度净存款总计157亿美元，年化增长率为17%；过去12个月累计净存款达到710亿美元，相当于21%的增长率。

Robinhood Gold订阅用户数同比增长34%至518万，约占入金客户总数的18%。年化Gold订阅收入达到2.48亿美元。该公司表示，Gold订阅用户的平均托管资产大约是普通入金客户的四倍，且具有更高的净存款增长率和养老金账户采用率。

养老金托管资产同比增长51%至366亿美元，养老金账户数增长40%至228万。Robinhood Strategies的管理资产规模（AUM）达到21亿美元，环比增长11%；Robinhood Banking余额在本季度增加约15亿美元，达到46亿美元。

支出前景收窄

调整后运营费用及股权激励费用同比增长8%至6.64亿美元。2026年前九个月，该指标总计为19.1亿美元。

Robinhood目前预计全年调整后运营费用及股权激励费用为26.75亿至27.5亿美元，而此前预计范围为26.75亿至27.75亿美元。修订后的范围将中点下调了1300万美元，意味着第四季度费用约为7.65亿至8.40亿美元。

该指引不包括信用损失准备金、与待推进收购相关的成本、与首席财务官过渡相关的某些重组和高管奖励成本、归类为运营费用的利息费用、潜在的重大监管事项以及无法准确预测发生时间或规模的其他费用。

期末，Robinhood拥有60亿美元的公司现金、投资和稳定币，以及49亿美元的可用信贷额度。该公司表示计划将资金分配给有机增长、收购和股东回报。本季度公司回购了2500万美元的股票，今年前九个月累计回购约6.90亿美元（即770万股）股票。

该公司警告称，业绩仍受制于交易活动和利率的波动、对交易业务收入的依赖、涉及订单流支付（PFOF）和事件合约的监管动态、信用损失、网络安全及运营失误，以及与收购和推出新加密货币及交易产品相关的风险。Robinhood还表示，实际费用可能会根据客户增长、交叉销售效果、欺诈与信用损失管理以及网站托管成本的不同而偏离预期。