联邦快递上调2026财年展望 得益于Federal Express推动第三财季增长

联邦快递公司（FedEx Corp.，NYSE: FDX）上调了2026财年调整后每股收益预期。此前，第三季度营收和利润实现增长，主要得益于Federal Express（快递部门）的增长抵消了FedEx Freight（货运部门）货运量疲软及拆分成本上升的影响。该公司目前预计调整后稀释每股收益为19.30美元至20.10美元，而去年12月的预测值为17.80美元至19.00美元。

第三季度营收同比增长8%，达到240.0亿美元。调整后营业利润增长7%，达到16.2亿美元；调整后稀释每股收益增长16%，达到5.25美元。调整后营业利润率为6.7%，同比下降10个基点。

按美国通用会计准则（GAAP）计算，营业利润从12.9亿美元升至13.5亿美元，净利润从9.09亿美元升至10.6亿美元。GAAP稀释每股收益为4.41美元，高于去年同期的3.76美元。调整后业绩扣除了与计划中的FedEx Freight拆分、业务优化举措及其他特定项目相关的成本。

Federal Express业务增长抵消货运部门疲软

在美国国内包裹业务收入增长10%以及欧洲与亚欧航线服务增长的推动下，Federal Express营收增长10%，达到212.0亿美元。调整后营业利润增长18%，达到16.8亿美元，推动该部门的调整后营业利润率从7.4%提升至7.9%。

联邦快递将这一改善归因于基础收益率提升、成本削减以及美国国内需求更加强劲。高端国际出口业务收入也对利润增长做出了贡献。本季度是Federal Express连续第六个季度实现调整后利润率扩大。

与上一季度类似，合并营收增长中近一半来自企业对企业（B2B）服务。联邦快递强调，医疗健康、汽车、数据中心和航空航天是其重点关注的高利润领域。该公司还报告其国际市场营收份额实现连续第11个季度的增长。

受零担货运（LTL）需求疲软影响，FedEx Freight继续承压。因货运量下滑，该部门营收下降5%至20.0亿美元，而调整后营业利润暴跌49%至1.34亿美元。收益率的提高部分抵消了货运量下降、工资上涨以及与计划拆分相关成本增加带来的负面影响。

管理层表示，单笔货运收入和合同费率实现环比改善。就全年而言，联邦快递预计Freight部门营收将出现低个位数百分比的下降。第四季度营收预计持平或略有下降，计划中的收益率增长将抵消预计中个位数百分比的货运量下滑。

营收前景与成本削减

联邦快递目前预测2026财年合并营收将增长6.0%至6.5%，而此前的预期为5%至6%。这一前景意味着第四季度将增长6.0%至7.5%。

在美国国内和国际收益率的支持下，Federal Express的全年和第四季度营收均预计增长约8%。联邦快递还预计，该部门第四季度的调整后营业利润将实现环比和同比双增长。合并调整后营业利润预计将实现环比增长。

该公司目前预计，2026财年与转型相关的永久性成本削减将超过10亿美元。到3月底，其“网络2.0”（Network 2.0）计划预计将把约35%的合规货量通过约400个优化设施路由，并在下一个旺季前提升至约65%。联邦快递继续以到2027年底实现“网络2.0”及相关“One FedEx”计划累计节省20亿美元为目标。

联邦快递表示，公司在增加货运量的同时降低了净运力和燃油使用量，从而提高了网络密度。为应对全球贸易政策的变化，公司还将部分自营飞机运力重新分配至亚欧航线和亚洲内部航线。

2026财年的资本支出目前预计总计为41.0亿美元，低于去年12月给出的45.0亿美元假设。调整后有效税率预计约为24%。收益前景假设第四季度不进行股票回购，并纳入了FedEx Freight近期发债后股票稀释和利息支出增加带来的预期压力。

Freight部门拆分仍定于6月进行

联邦快递表示，FedEx Freight免税拆分计划仍按原定计划于2026年6月1日进行。该业务预计将在纽约证券交易所上市，股票代码为FDXF，其领导团队已就位。FedEx Freight已于1月完成了37.0亿美元的债券发行，其专属销售团队的招聘工作也已基本完成。

该公司计划于4月8日在纽约举办FedEx Freight投资者日活动。尽管筹备工作到位，但由于零担货运（LTL）需求疲软以及拆分成本上升，联邦快递预计该部门第四季度的调整后营业利润将同比下降。

联邦快递的前景展望基于其目前的经济和油价预测，且未假设出现额外的负面经济、地缘政治或国际贸易事件。该公司指出，不确定的全球贸易状况、“网络2.0”及其他转型计划的执行、Freight部门的拆分、变化的货量与运力需求、人工及运输成本、燃油与汇率波动、技术中断以及监管政策变化等因素，均可能导致最终业绩与预期产生偏差。