赫伯尔上调2026年展望，第三季度销售额增长25%

Hubbell Incorporated（NYSE: HUBB）在第三季度营收增长 25%（得益于两位数的有机增长和收购）后，上调了 2026 年销售额和调整后收益预期。电气解决方案业务部以 22% 的有机增长领跑本季度，尽管受到通胀、原材料成本上升和持续产能投资的影响，公司调整后营业利润率仍有所扩大。

截至 9 月 30 日的三个月中，净销售额从去年同期的 15.0 亿美元增至 18.7 亿美元。有机销售额增长了 11.3%，收购贡献了 13.2 个百分点的增长。

调整后营业利润攀升 33% 至 4.768 亿美元，调整后营业利润率扩大 160 个基点至 25.5%。按 GAAP（通用会计准则）计算，营业利润增长 24% 至 4.087 亿美元，而营业利润率下降 20 个基点至 21.8%。

调整后每股摊薄收益增长 14% 至 5.91 美元，反映出营业利润增加和股数减少，但部分被利息支出增加和税率上升所抵消。GAAP 每股摊薄收益增长 4% 至 4.94 美元。自由现金流增长 10% 至 2.804 亿美元，资本支出增加和营运资金到账时机限制了增幅。

电气解决方案业务驱动增长

哈贝尔电气解决方案业务部第三季度实现销售额 8.447 亿美元，同比增长 51%。有机销售额增长 22%，收购带来了 29% 的增长，其中包括 NSI Industries 的贡献。

在市场需求、新增产能、新产品和单机价值量提升的支撑下，数据中心业务销售额有机增长超过 80%。轻工业和非住宅市场表现同样强劲，而重工业需求保持疲软。哈贝尔表示，NSI 的业绩表现和整合进度均超出了最初预期。

该业务部的调整后营业利润增长 80% 至 2.095 亿美元，调整后利润率扩大 400 个基点至 24.8%。销量增长、收购贡献、定价策略、生产力提升以及关税净效益支撑了盈利能力，而通胀和原材料成本上升仍构成负面抵消。

公用事业解决方案业务针对订单和在手订单增长加大投资

哈贝尔公用事业解决方案业务部报告销售额为 10.3 亿美元，同比增长 9%。有机增长率为 4.9%，收购贡献了 3.8 个百分点。

电网基础设施销售额总计 8.08 亿美元，有机增长 8%。配电、输电和变电站市场受益于与负荷增长以及电网强化和韧性投资相关的项目活动。管理层还报告称订单普遍强劲，在手订单持续扩大，从而促使其在更高增长领域追加产能投资。

电网自动化销售额为 2.20 亿美元，有机下降 4%。影响电表供应的临时零部件限制导致第三季度销售额减少了约 1500 万美元。哈贝尔表示该问题已得到完全解决，预计第四季度将出现复苏。在变电站开关业务的带动下，保护与控制业务销售额实现了两位数增长。

公用事业解决方案调整后营业利润增长 10% 至 2.673 亿美元，调整后利润率增加 30 个基点至 26.0%。销量、收购、定价、生产力提升和关税净效益被成本通胀、原材料费用上升和投资支出部分抵消。

基于更强劲的销售预期上调 2026 年展望

哈贝尔目前预计全年销售额增长 18% 至 19%，而此前的预测区间为 16% 至 18%。有机增长预测从 9% 至 11% 上调至 10% 至 11%，同时预计收购贡献率从 7% 提高至 7.5%。

公司将其电气解决方案业务的有机增长预测上调至 17% 至 18%，但将公用事业解决方案业务的预测下调至 6% 至 7%。哈贝尔预计全年调整后营业利润率为 23.0% 至 23.2%，此前预测为 23.1% 至 23.4%，原因是更强劲的销量被增量通胀、定价与生产力效应以及在服务和产能方面的持续投资所平衡。

调整后每股收益目前预计为 20.40 美元至 20.60 美元，高于此前预测的 20.25 美元至 20.55 美元区间，预计增长 12% 至 13%。公司维持自由现金流约占调整后净利润 90% 的预测。资本支出预计总计 1.75 亿美元至 1.90 亿美元，主要用于支持输电、变电站和数据中心领域的产能扩张。

在手订单支撑 2027 年增长预期

管理层将 2027 年有机增长的准备格局描述为富有吸引力。公用事业解决方案业务部在 2026 年前九个月增加了超过 5 亿美元的在手订单，大型输电和变电站项目在在手订单和项目管道中均清晰可见。哈贝尔预计电网强化、韧性支出和负荷增长将对业务形成支撑，而电表与高级计量基础设施、电信及燃气配给预计将实现温和增长。

电气解决方案业务部在同一时期增加了超过 1 亿美元的在手订单。管理层预计，在新产品和单机价值量增长的支撑下，数据中心业务将迎来强劲增长，轻工业、输配电和可再生能源市场也将保持强劲。预计非住宅和重工业市场将实现温和增长。

该前景展望仍受多重风险影响，包括关税变化及潜在关税退税的时机、通胀、原材料和能源成本、供应链可用性、外汇波动以及公司保持定价和生产力提升的能力。哈贝尔还指出了重工业和住宅市场的持续疲软、收购整合风险以及数据中心需求可持续性的不确定性。

截至 9 月 30 日，总债务为 51.2 亿美元，而 2025 年底为 23.3 亿美元。净债务为 46.6 亿美元，占总资本的 51%，高于年底的 28%。公司的未来展望还取决于计划中的产能扩充以及对所收购业务的成功整合，包括 NSI Industries、Ventev、Nicor 和 DMC Power。