摩根大通2026年第三季度利润增长6% 得益于股票及银行业务增长

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.，纽交所代码：JPM）公布的2026年第三季度净利润为153亿美元，同比增长6%，强劲的投资银行、股票交易和消费者业务收入抵消了费用上升以及投资证券造成的6.58亿美元亏损。摊薄后每股收益同比增加0.50美元，至5.57美元。

该行表示，若扣除证券亏损，净利润为158亿美元，每股收益（EPS）为5.75美元，有形普通股股东权益回报率（ROTCE）为21%，而报告的ROTCE为20%。

经营管理口径营收同比增长8%至509亿美元。净利息收入增长13%至271亿美元，非利息收入增长3%至238亿美元。扣除市场业务后的净利息收入在存款、信用卡服务余额和批发贷款增加的支撑下增长6%至247亿美元，但部分被利率下降所抵消。

受股票业务推动，市场业务营收增长15%至103亿美元。扣除市场业务后的非利息收入增长7%至159亿美元，若同时扣除证券亏损则增长12%，反映出资产管理及投资银行业务手续费、信用卡收入和汽车经营租赁收入的增长。这些增幅被部分股权投资亏损所抵消。

费用增长12%至273亿美元，增速快于营收，主因薪酬、前台人员配备、经纪与分销成本、营销及科技支出增加。管理营业费用率为54%，而上年同期为52%。扣除全行法律诉讼成本后的调整后费用为272亿美元。

信贷成本总计27亿美元，低于上年同期的34亿美元。净不良贷款核销减少3.89亿美元至22亿美元，同时该行计提了5.39亿美元的净备抵金。

投资银行与股票业务领跑业务增长

商业与投资银行净利润增长20%至82亿美元，营收增长14%至227亿美元。投资银行业务收入增长15%至31亿美元，主要得益于顾问费用的增加；支付业务收入在存款增长、存款利差扩大和手续费增长的推动下增长14%至56亿美元。

市场业务营收增长15%。股票市场业务营收大增49%至50亿美元，各类产品普遍表现强劲，尤其是主经纪商业务（Prime）和衍生品业务。固定收益市场业务营收下降4%至54亿美元，大宗商品、利率、信用债及公共财政业务的疲软很大程度上被外汇及新兴市场业务收入的增长所抵消。

该部门费用增长11%至108亿美元，主要是由于经纪与薪酬成本上升。信贷成本为6.63亿美元，其中包括4.52亿美元的备抵金计提，反映了净贷款活动及某些风险敞口信贷质量的变化。

消费者与社区银行部门实现净利润57亿美元，同比增长13%，营收增长9%至212亿美元。增长反映出信用卡服务余额与净收益率、资产管理费、存款以及汽车经营租赁收入的上升。平均贷款余额同比增长2%，活跃移动端客户数增长7%至6490万，借记卡和信用卡销售额增长10%至5395亿美元。

由于营销、科技、薪酬和汽车租赁折旧成本上升，消费者部门费用增长12%至116亿美元。信贷成本为20亿美元，净不良贷款核销大致持平于约20亿美元。信用卡服务净不良贷款核销率为2.91%，而上年同期为3.15%。

资产与财富管理部门净利润增长11%至18亿美元，营收增长14%至69亿美元。平均市场水平上升、资金净流入和贷款余额增加支撑了管理费用的增长。管理资产规模（AUM）达到5.2万亿美元，增长13%；客户资产增长15%至7.9万亿美元。本季度包含510亿美元的长期资金净流入和420亿美元的流动性资金净流入。

公司业务部门录得4.55亿美元净亏损，而上年同期净利润为8.25亿美元。营收减少16亿美元至9300万美元，反映出净利息收入下降以及投资证券净亏损6.58亿美元（上年同期为净收益1.05亿美元）。

资本充足率下降之际资产负债表扩大

平均贷款余额同比增长10%、环比增长2%至1.6万亿美元；平均存款余额同比增长8%、环比第二季度增长2%至2.7万亿美元。该行报告预估普通股核心一级资本（CET1）为3040亿美元，现金及可交易证券为1.5万亿美元。

预估标准法下CET1资本充足率为13.9%，低于第二季度的14.2%和上年同期的14.8%，因标准法风险加权资产增至2.18万亿美元。高级法下CET1资本充足率为14.1%。摩根大通还报告预估总损失吸收能力（TLAC）为5990亿美元。

该公司派发了44亿美元的普通股股息，相当于每股1.65美元，并完成了6.64亿美元的净普通股回购。其过去12个月的净派息率为61%。

业绩展望

第四季度，管理层预计扣除市场业务后的净利息收入约为255亿美元，净利息收入总量约为280亿美元（视市场情况而定）。这意味着2026全年的总额分别约为972亿美元和1062亿美元。预计第四季度调整后费用约为275亿美元，全年约为1086亿美元。

该行对2027年基准情景的初步分析预计，扣除市场业务后的净利息收入约为1070亿美元，增长归因于资产负债表扩大和利率上升。摩根大通预计2026年信用卡服务净不良贷款核销率约为3.2%。

上述展望仍受制于市场状况以及其他重大风险和不确定性。当前业绩也反映出运营成本上升、部分业务利率下降以及某些批发业务风险敞口信贷质量变化所带来的压力。