花旗集团2026财年第三季度营收增长8% 每股收益大涨53%

花旗集团（Citigroup Inc.，纽交所代码：C）公布了十年来最高的第三季度营收。在服务业务、财富管理、市场业务及银行业务增长的推动下，营收同比增长8%至238.5亿美元。净利润增长40%至52.5亿美元，稀释后每股收益（EPS）增长53%至2.85美元。剔除一年前计入的Banamex商誉减值支出，每股收益增长了27%。

花旗在该季度实现了正向经营杠杆。报告的费用下降2%至139.5亿美元，不过若剔除上年同期的Banamex支出，则增长了3%，反映出交易与产品服务成本、存款保险费用以及薪酬和福利的增加。报告的效率比率改善了约620个基点至58.5%；若剔除这一显著项目，则改善了约290个基点。

有形普通股回报率（RoTCE，非GAAP衡量指标）达到11.5%，而一年前报告的数据为8.0%，剔除显著项目后为9.7%。今年迄今的RoTCE为12.6%。

服务业务与财富管理引领营收增长

服务业务表现最为强劲，营收增长15%至66.1亿美元，净利润增长27%至26.4亿美元。在平均存款余额、存款利差以及手续费良好势头的支持下，资金与贸易金融服务营收增长16%。证券服务营收增长13%，托管及行政管理资产规模增长16%至35万亿美元。服务业务的RoTCE达到31.2%。

财富管理营收同样增长15%，达到32.7亿美元，旗下三项业务均实现增长。受存款利差和平均余额上升的推动，净利息收入增长20%，但部分被按揭贷款利差下降所抵消。非利息收入增长5%，主要是由于投资手续费增加。

财富管理净利润几乎翻倍至5.85亿美元，其税前利润率从14%扩大至22%。客户投资资产增长15%至7590亿美元，而初步的新增净投资资产流入量创下约380亿美元的季度新高。

市场业务营收增长6%至61.1亿美元。固定收益市场营收增长4%，其中利差产品及其他固定收益增长13%，抵消了利率与外汇业务营收持平的影响。股票市场营收增长14%，主经纪商服务的增长动能超过了衍生品营收的下降。市场业务支出增长7%，净利润增长2%至17.4亿美元。

银行业务营收增长6%至17.4亿美元。在股票承销的推动下，投资银行业务营收增长9%，而咨询和债务承销收入有所下降。由于贷款利差下降，剔除贷款套期保值损益后的公司贷款营收下降16%，但平均贷款和承诺额的增加抵消了部分降幅。银行业务净利润增长40%至3.78亿美元。

信用成本上升，信用卡业务营收保持持平

美国消费信用卡营收维持在46.6亿美元不变。随着计息余额的增加，净利息收入增长6%，但由于合作伙伴付款和奖励成本的预提增加，非利息收入下降62%，不过互换费和年费的增加抵消了部分降幅。

信用卡刷卡消费额增长11%，其中通用信用卡消费额增长13%。平均信用卡贷款增长6%。然而，该板块的信用损失准备金增长4%至18.8亿美元，其中包括16.7亿美元的净信用损失以及主要与宏观经济前景变化相关的2.08亿美元准备金提取。净利润下降8%至8.51亿美元。

信用卡净信用损失率为3.66%，同比下降39个基点；逾期至少90天的贷款比例下降10个基点至1.30%。

在花旗集团整体层面，信用损失准备金增长6%至25.9亿美元。其中包括22.2亿美元的净信用损失，以及受宏观经济前景变化和投资组合增长推动的全公司3.69亿美元净准备金提取。截至9月30日，该银行的总准备金超过220亿美元，占已发放贷款的2.5%。

按管理口径计算，“所有其他”业务营收下降3%至14.3亿美元，该部门录得9.55亿美元的净亏损。传统业务营收下降1%，原因是已关闭和正在清算市场的营收持续减少，抵消了包括汇率折算影响在内的墨西哥业务18%的增长。

资本回报与2026年展望

花旗集团初步的普通股一级资本充足率（CET1）为12.8%，与第二季度持平，比其当前的监管要求高出约120个基点。该行在该季度通过股息和回购向普通股股东回报了约41亿美元，其中包括30亿美元的股票回购。今年迄今向普通股股东累积派发约165亿美元，其中包括133亿美元的回购。在获得董事会批准的前提下，季度普通股股息增长12%至每股0.67美元。

展望2026全年度，在视宏观经济和市场状况而定的前提下，管理层继续以RoTCE高于11%及效率比率低于60%为目标。公司预计不含市场业务的净利息收入（非GAAP衡量指标）增长率将在6%的中高段区间。公司还预计，不含市场业务的非利息收入将受益于服务、银行和财富管理业务的手续费增长势头，但部分被美国消费信用卡业务所抵消。花旗预计美国信用卡净信用损失率约为4.0%，处于此前给出的4.0%至4.5%预测区间的低端。

在近期（即2027年至2028年），花旗的目标是在剔除预期的Banamex相关显著影响后，效率比率达到约55%至60%，RoTCE达到约11%至13%。其2029年至2031年的中期目标包括效率比率低于55%，RoTCE达到约14%至15%。所有目标仍需视宏观经济和市场状况而定。

Banamex剥离仍存在重大不确定性

花旗在该季度完成了此前协议中24% Banamex股权剩余1.4%部分的出售，持股比例留为51%。预计将于2027年初终止并表，具体取决于交易结构、市场状况和监管批准等因素。

该行预计，当Banamex符合划分为持有待售资产的条件时，将确认约90亿美元的外币报表折算差额（CTA）损失，这将影响净利润、每股收益（EPS）和RoTCE。花旗表示，与股权出售和终止并表相关的累计CTA损失对监管资本将是中性的，而划分为持有待售资产与终止并表的合并效应预计将对其CET1比率略有提升。

业绩演示材料还指出，宏观经济和地缘政治不确定性、利率上升、通胀高企以及中东冲突等因素，可能导致实际业绩与管理层的预期产生偏离。