Circle股价大跌15%，终结连涨行情 华尔街警告稳定币竞争风险加剧，如何配置全球资产

周二（6月24日）Circle（股票代码：CRCL）股价下跌15%，终结此前因市场对稳定币监管和普及抱有乐观情绪而推动的强劲反弹行情。随着华尔街将注意力转向数字代币领域日益加剧的竞争风险，这家USDC稳定币发行商的股价承压回落。

CRCL结束了连续三个交易日的上涨行情。自参议院上周通过《GENIUS法案》以来，该股累计上涨逾50%。该法案为以美元等资产支持的数字代币建立了联邦监管框架。

Compass Point分析师Ed Engel在周二的研报中写道：“短期内，我们预计CRCL将继续围绕稳定币应用扩张的乐观情绪进行交易。”

然而，Engel也指出，正是这种推动Circle股价上涨的监管明确性，预计也将在今年夏天法案最终落地后，为新竞争者大开方便之门。

他写道：“我们预计在稳定币立法通过之后，竞争将迅速加剧。这波竞争潮可能会削弱对CRCL长期市场份额的预期，并在2025年对其股价形成压力。”

Engel团队对该股给予“中性”评级，并设定目标价为205美元。

目前，Circle的大部分收入来自其“储备收入”——即其USDC稳定币背后支持资产（主要是短期美国国债）所带来的利息收益。此外，公司还通过区块链集成服务（即开发者向Circle支付费用以将USDC集成至其应用中）以及将USDC兑换为美元的手续费等方式获得营收。

Engel强调，未来稳定币市场份额的争夺关键将取决于“分销能力”，尤其是在更多受监管企业开始发行自有稳定币的背景下。

“目前Circle将大约60%的储备收入支付给其分销合作伙伴，主要是Coinbase，最近也包括了Binance，”他表示，“尽管Coinbase和Binance是吸引加密货币投机用户的理想平台，但我们认为USDC若想在支付市场占据份额，仍需与主流企业建立合作关系。”

本周一，金融科技公司Fiserv（FI）宣布计划推出数字资产平台，并将在今年年底前推出自有稳定币FIUSD，合作方包括稳定币发行商Paxos和Circle。

Seaport Research Partners分析师Jeff Cantwell周一在报告中表示：“对于CRCL来说，其作为FI项目的主要合作伙伴参与其中，是一个重要的‘胜利’，也显示出其行业地位正在持续上升。”

上周，Cantwell首次覆盖Circle并给予“买入”评级，目标价为235美元。自6月5日以每股31美元上市以来，该公司股价已累计上涨超过600%。

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