“软数据已死，硬数据将崩"——特朗普关税正在制造"经济认知黑洞" RBC下调标普500年终目标

FX168财经报社(北美)讯 一位华尔街策略师以经济增长担忧为由，下调了标准普尔500指数的年终目标。

在标普500指数最近下跌10%之后，加拿大皇家银行（RBC）资本市场美国股票策略主管Lori Calvasina将其年终目标从6600下调至6200。上周，高盛和Yardeni Research均下调了标普500指数的目标，随后Calvina对该指数的前景进行了修订。

Calvasina在周日晚间给客户的一份报告中写道：“虽然我们不认为已经持续的10%跌幅之外的回调是不可避免的，但我们确实认为，从现在到12月，股市的走势因更强劲的逆风而变得更加坎坷。”

（图片来源：finance.yahoo ）

加拿大皇家银行资本市场经济团队对美国经济增长的悲观前景导致标普500指数预测更加疲软。加拿大皇家银行的经济预测人员现在预测，今年经济将增长1.6%，低于此前估计的2%。Calvasina指出，在GDP处于1.1%-2%的“疲软”区间的年份，股市经常下跌。

Calvsina写道：“华尔街的一些经济预测者已经开始下调他们对2025年GDP的预测，但并没有呼吁经济衰退。”“从历史上看，经济增长放缓本身就给股市带来了巨大的阻力。”

高盛（Goldman Sachs）首席美国股票策略师David Kostin也强调了高盛经济团队对GDP预测的下调，将目标从6500下调至6200。

Kostin写道：“我们修订后的估计反映了我们的美国经济团队最近下调的GDP增长预测、更高的假设关税率以及通常与更高的股票风险溢价相关的更高水平的不确定性。”

（图片来源：finance.yahoo ）

随着经济增长预期放缓，多家公司已经下调了第一季度的预测，Calvasina现在预计标准普尔500指数截至2025年的每股收益为264美元，低于她的团队之前预测的271美元。Calvsina还预测了一个较低的熊市可能性，现在看到了一个潜在的情景，即标准普尔指数在2025年结束时为5550点，低于之前预测的5775点。熊市意味着基准指数将从目前的水平再下跌2%。

就目前而言，6200点的新基本情况表明，标准普尔500指数可能已经看到或接近今年的低点。但Calvsina对这一呼吁的信念“并不高”。

最近消费者和企业的调查数据在过去几个月里有所恶化，因为对特朗普关税政策影响的担忧影响了市场情绪。目前，从所谓的软数据点到月度就业报告等硬数据，还没有太多的反馈。

如果硬数据从这里开始减弱，那么正如Calvasina对GDP研究所显示的那样，基准指数可能会有更大的下行空间。如果今年GDP增长率下降到0%至1%的范围内，低于加拿大皇家银行目前的预测，标准普尔500指数通常会比美国经济增长1.1%至2%的情况更糟糕。

Calvsina写道：“这种氛围帮助我们理解了为什么股市受到如此严重的打击，以及为什么对经济方向的担忧正在加剧。”“但这种氛围并没有向我们发出一个明确的信号，即使标普500指数从历史高点下跌了10%，逆向买入的机会是否就在眼前。”