美元：强劲数据但支撑有限 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Thu Lan Nguyen 指出，尽管美国通胀、零售销售和生产者价格数据强于预期，但美元和欧元/美元基本已回到数据公布前的水平。她认为，除非整体上转向更大幅度的美联储收紧政策，否则美国利率预期以及美国与欧元区之间的利差将大致维持横盘，近期欧元/美元的疲软更多是由欧元走弱而非美国前景所致。

尽管数据强劲，美元仍举步维艰

“周三出人意料强劲的美国消费者价格数据之后，昨天又公布了强于预期的零售销售和生产者价格数据。这进一步证明，价格压力正变得越来越广泛。然而，美元未能守住周三的涨幅。”

“不过，要让美元持续受益于强劲的美国数据，仅仅让市场提前预期下一次美联储加息的时点是不够的。关键在于市场是否预期整体货币紧缩会更多。换句话说，只要这仍然是最后一次加息，那么美联储是在 10 月加息还是等到 12 月，对美元而言最终都只是次要问题。”

“要让美元获得持久支撑，市场需要计入比此前更多的整体紧缩。目前来看，这种情况尚未发生。近期美国对今年年底的利率预期几乎没有变化。”

“还有另一个因素在起作用。市场仍预计欧洲央行（ECB）将在年底前再次加息一次，而这一预期也几乎没有改变。因此，市场对年底美国与欧元区利差的定价在相当长一段时间里一直大致横盘。”

“因此，欧元/美元近期的急跌，与其说是美国利率前景发生变化，不如说是欧元走弱所致。”

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