美元：上行风险仍存，市场关注数据表现 – BBH

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 指出，上周美元全面反弹，美元指数（DXY）与不断扩大的美国-G6 利差以及全球债券抛售加剧一道创下新的周期高点。9 月非农就业数据（NFP）走弱降低了 10 月美联储加息的概率，但 BBH 认为，尽管存在政策逆风，美国经济增长表现优于其他国家以及外国对美国证券的需求，仍使美元风险偏向上行。

美元反弹面临混合的政策信号

"上周美元兑所有主要货币均上涨，美元指数（DXY）随着美国-G6 利率差扩大而创下新的周期高点。与此同时，全球债券市场抛售加剧，原因包括预期政策路径收紧、大型科技公司债券发行增加带来的挤出效应，以及对主权债务可持续性的担忧。"

"周五疲软的 9 月非农就业数据（NFP）削弱了美元反弹的动能，因为这降低了 10 月连续第二次上调美联储基金利率的概率。不过，该报告仍与稳定的劳动力市场相一致，并未挑战美联储的紧缩偏向。这就是为什么美国国债的缓解性反弹只是昙花一现。"

"其他地区更趋紧的政策，以及市场越来越认为美联储可能在 10 月暂停加息，都是美元的逆风因素。但美国经济增长表现优于其他国家，以及外国对美国证券的强劲需求，仍使美元风险偏向上行。"

"9 月 FOMC 会议纪要（周三）在美联储关键官员（Williams、Jefferson 和 Bowman）近期呼吁保持耐心之后，可能会显得有些过时。回顾一下，FOMC 9 月加息时带有明显的鹰派倾向，并获得一致支持。"

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