美元：碎片化风险与储备多元化——三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）的 Michael Wan 讨论了美国对与伊朗开展业务的国家发出的经济惩罚威胁，以及针对 60 多个实体的新制裁。他认为，地缘经济碎片化加剧，促使各国将储备、贸易和金融联系从对任何单一体系的依赖中分散开来，包括以美元为基础的体系。Wan 还提到了持续的美加贸易紧张局势，以及围绕美国贸易协议的普遍不确定性。

地缘经济碎片化与储备转移

"美国 10 年期收益率小幅回落至 4.69%，此前有新闻报道称，美国财政部可能会动用财政部一般账户——本质上就是美国财政部在美联储的"储蓄账户"——用于回购拍卖。"

"尽管财政部长 Scott Bessent 没有就美国债务管理改革提供任何进一步信号，而且美国财政部将继续按照上一次季度再融资公告所宣布的常规债券拍卖计划。"

"这一切都发生在美国威胁对任何与伊朗做生意的国家实施经济惩罚之际，作为一项孤立伊朗的"经济诺曼底登陆日"行动的一部分，Scott Bessent 表示，各国将面临一个明确的时间表来切断与伊朗的联系，否则将面临美国单方面惩罚。"

"美国还宣布对 60 多个实体实施制裁，重点针对伊朗五条"最重要的生命线"，包括数字资产、技术、黄金、航空和航运。"

"撇开这些措施是否能够有效实现美国的目标和目的不谈，更广泛的宏观图景是，随着地缘经济碎片化加剧，各国似乎有理由进一步分散其储备、贸易和金融联系，以防止自己过度依赖任何一个体系，包括我们当前以美元为基础的体系。"

"这也可能包括我们目前看到的美国和加拿大之间持续的贸易紧张局势，当然，在亚洲，人们也普遍存在一种安静而不言明的感觉，即与美国的贸易协议和协定更像是用铅笔写的，而不是用钢笔写的，正如加拿大总理 Mark Carney 所说。"

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