美元：美联储反应函数令美元前景蒙上阴影——三菱日联金融集团

MUFG 的 Derek Halpenny 表示，美联储维持利率不变的决定，加上主席 Warsh 含糊不清的理由，导致美国国债收益率曲线陡峭化，并拖累美元走弱。通胀预期上升以及对美联储（Fed）公信力的担忧，如今都指向进一步贬值风险。

美联储不确定性拖累美元

"美国国债市场长端昨夜遭到抛售，美元也随之走弱，因为美联储主席 Warsh 详细发言约 45 分钟，但并未就为何 FOMC 决定维持关键政策利率不变给出任何明确解释。"

"我们认为这里有三种解释：1）Warsh 这种可能更放任的做法意味着美联储将更加不积极，因此会增加美联储最终落后于形势的风险。2）Warsh 提到，昨天讨论的一部分与评估资产负债表带来的刺激程度有关。如果现在正在讨论这一点，投资者很可能需要将资产负债表规模更早调整的更大风险纳入考量；3）Warsh 是否比此前认为的更在意识形态上反对加息？"

"毫无疑问，债券市场的抛售也受到特朗普总统在新闻发布会结束时表示‘Warsh 会很乐意看到更低利率’的言论影响。政治影响以及理事会与各地区联储主席之间分歧的 FOMC 将令投资者担忧。"

"2年期与10年期收益率利差自去年 8 月以来出现最大跳升，我们认为美联储会议结果无疑对美元不利。"

"今天市场开始质疑美联储的公信力，在通胀预期大幅上升之后，美元前景无疑已经恶化。"

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