美元：政策不确定性支撑美元 - BNY

BNY 的 Geoff Yu 表示，6 月消费者物价指数（CPI）走软已缓解了眼前的通胀担忧，但美联储指引有限继续支撑政策不确定性和美元（USD）。周三的联邦公开市场委员会（FOMC）决议和周四的个人消费支出（PCE）价格指数公布，可能会推动短端利率、外汇和风险资产出现显著波动。

FOMC 不确定性支撑美元前景

"本周的焦点集中在周三的 FOMC 决议上，这一事件之所以重要，正是因为 Warsh 美联储提供的前瞻指引少于市场习惯的水平。这使得在本轮周期的后期阶段，此次会议的解读空间异常大，目前定价仍反映出大约三分之一的加息概率，以及到年底接近两次加息的预期。我们认为，低于预期的 6 月 CPI 数据将使美联储维持按兵不动，但冲突的再度升温可能会在今年晚些时候推高通胀。"

"FOMC 是利率、外汇和风险资产的核心事件。由于新任美联储领导层沟通有限，我们将密切关注声明和新闻发布会，以寻找委员会思路的任何线索，以及市场对今年晚些时候加息的定价是否合理。鉴于当前形势，即便语气出现小幅变化，也可能对短端利率产生实质性影响。"

"周四的 PCE 是最重要的美国数据，但更多是作为美联储之后的第二阶段催化剂。若数据偏软，将强化 CPI 中所见的通胀放缓趋势，并进一步削弱加息理由；而若意外上行，则将印证当前更偏鹰派的年底定价。加拿大 GDP 主要应影响加拿大央行（BoC）的路径和加元（CAD），不过除非出现明显意外，否则其重要性可能仍低于美联储/PCE 组合。"

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