美元：美联储政策转变考验避险地位 - 荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）外汇策略团队指出，美元近期受到避险需求和美联储政策预期变化的双重支撑。该银行强调，美伊和平协议前景改善及霍尔木兹海峡重新开放可能减少流入美元的避险资金。然而，新任美联储主席沃什（Warsh）采取的比预期更鹰派的立场目前支撑着美元。

避险资金流与美联储重新定价

“过去几个月，美元的走势既受避险资金流动的推动，也受市场对美联储政策预期变化的影响。就在昨天晚些时候，这两种因素似乎发生了碰撞——美国和伊朗签署谅解备忘录的时间与美联储政策会议相当接近。今晨，美元指数（DXY）走高，这可能表明这些相互矛盾因素的净影响对美元是利好的。”

“伊朗战争初期美元价值的上升似乎证明其仍具避险属性。自2025年4月美国总统特朗普发表关税讲话后，美元和美国国债价格均下跌，这一避险属性开始受到质疑。我们一直认为，在极度不确定时期，对流动性的需求将维持美元的避险买盘，而去年春季美元的抛售则是多年‘买美国’贸易的结果。”

“本周传来和平协议潜在进展和霍尔木兹海峡重新开放的积极消息。后者应导致避险需求下降，可能削弱美元。然而，昨日美联储会议中新任主席沃什采取的比预期更鹰派的立场压倒了美元空头，至少目前重新激活了多头。”

“展望未来，如果加息预期被削减，美元将面临压力。尽管如此，我们仍对欧元是否有能力重新点燃强劲上行动能持怀疑态度。”

“荷兰合作银行的核心观点是，今年利率将保持稳定。然而，市场定价目前显示，未来六个月内加息幅度可能接近40个基点。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）