美元：月末压力挑战美元——纽约银行

BNY的Geoff Yu指出，强劲的美国股市表现和广泛的美元买盘使全球资产配置者在月底前对美元的敞口大幅增加。他认为，尽管近期资金流背后的宏观基本面可能持续，且美联储预期仍是美元敞口的关键，但仍需对美元头寸进行一定程度的减持或对冲。

美元敞口被视为过度集中

“风险情绪预计将在五月底以强劲表现收官，但涨幅主要集中在人工智能和半导体主题。美国表现突出，美元作为追踪的主要货币中买盘最强的货币，结束了本月。因此，‘美国例外论’的观点重新浮现也不足为奇。”

“然而，仅从股票来看，资产配置者在月底时对美元的敞口仍然很重，需进行一定的减持或对冲。唯一的其他基于股票的再平衡信号出现在加元，因其增长和资产配置趋势指向相反方向。”

“推动资金流和更广泛资产市场价格走势的基本面，预计仍将持续。特定的美国股票板块可能会继续独立于更广泛的宏观发展运行，而如果美联储预期进一步远离鸽派或中性立场，美元敞口在此期间可能继续上升。”

“转折点将是当美联储收紧政策或美国金融状况的更广泛收紧不再有利于股市表现时，但市场目前似乎将此视为最坏情况下的尾部风险。”

“与股票相比，基于固定收益的再平衡产生了更多信号，因为随着通胀预期在本月飙升，关键G10市场出现显著陡峭化。美元和加元再次产生了相同的净卖出和买入信号，尽管美元的信号较弱，因为债券表现不佳抵消了美元买盘。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）