美元：收益率驱动强势背后的结构性风险 – 星展银行
FXStreet2026年5月18日 11:03
星展集团研究经济学家Philip Wee认为，近期美元（USD）的韧性反映的是美国收益率的“更高更持久”而非真正的基本面强劲。他将美国国债收益率的上升归因于对长期通胀预期、财政融资压力以及霍尔木兹海峡地缘政治紧张局势的担忧。Wee强调，与伊朗的潜在秘密外交以及美中贸易策略的演变是缓解通胀和融资风险的关键。
收益率支撑掩盖美元脆弱性
“上周，美国财政部10年期和30年期国债收益率分别升至4.50%和5.00%以上，警示长期通胀预期的脱锚。”
“自‘史诗愤怒行动’（Operation Epic Fury）开始以来，期货市场已从定价今年美联储降息转向2026年底加息。”
“尽管美元因‘更高更持久’的收益率优势而看似坚挺，但这种强势掩盖了潜在的结构性脆弱性。”
“Warsh表明希望缩减美联储资产负债表，这与财政部为弥补财政赤字而需发行债务的需求相冲突，而财政赤字现受美国最高法院和贸易法院对特朗普全球关税裁决的压力，以及伊朗冲突的额外国防开支影响。”
“在非欧佩克供应浪潮即将到来、替代石油运输路线逐渐稳固的风险支持下，政府正试图说服债券市场当前的通胀脉动是暂时的，为财政部争取应对其结构性融资困境所需的喘息空间。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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