美元：复苏叙事支持区间交易 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，复苏的叙事掩盖了国际货币基金组织（IMF）较弱的增长前景，全球股市创历史新高，美元（USD）回吐部分跌幅。哈达德预计美元指数（DXY）在未来几个月内不会突破其既定的96.00–100.00区间，因为利差和对美国长期证券依然强劲的海外需求支撑美元短期走势。

区间震荡的美元面临结构性阻力

“市场继续忽视国际货币基金组织（IMF）更为悲观的增长预测，转而交易复苏的叙事。我们对此表示认同。”

“我们预计美元在未来几个月内不会创出新的周期性低点。美国与其他主要经济体之间的利率差异持续使美元指数（DXY）维持在近一年的96.00-100.00区间内。”

“此外，海外对美国长期证券（国债和票据、公司债券、股票、政府机构债券）的需求依然强劲。美国财政部国际资本（TIC）数据显示，截至2月的12个月内，外国投资者累计购买了1615亿美元的美国长期证券。”

“尽管如此，我们预计海外对美国长期证券的需求将随着时间推移而减少。特朗普政府缩小美国贸易逆差的努力意味着流向海外的美元减少，从而降低了这些资金回流美国证券市场的需求。”

“联邦基金期货显示年底前降息25个基点至3.25-3.50%的概率为45%。我们的基本预期是美联储将在年底前实施一次降息，这与联邦公开市场委员会（FOMC）的预测一致。”

（本文由人工智能工具协助撰写，编辑审核。）