美元：储备逐步减少与制裁驱动的转变 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）外汇及大宗商品研究主管阮秋兰（Thu Lan Nguyen）认为，尽管伊朗计划使用人民币结算且地缘政治紧张局势加剧，美元（USD）在贸易和储备中的结构性主导地位依然稳固。她指出美元储备份额逐渐下降，非传统货币的使用增加，但强调这主要是制裁驱动的，若无此类措施，美元为中心的体系的网络优势将占据主导地位。

美元主导地位面临缓慢且由制裁引发的侵蚀

“事实上，美元作为全球主要储备货币的地位，很大程度上基于其作为全球贸易中的交易媒介货币的主导地位。这意味着美元不仅在与美国的直接贸易中占主导地位，也在第三方国家之间的贸易中被广泛使用。这一点可以从国际支付系统中美元的份额显著高于美国在全球贸易中的份额中得到体现。”

“然而，不可否认的是，近年来美元的主导地位出现了裂痕，伊朗的计划可能会支持这一趋势。但这充其量只能被描述为一种逐步侵蚀，而非大规模脱离美元。美元在全球外汇储备中的份额已从2000年约70%下降至近期的不到60%。”

“尽管地缘政治紧张局势存在，但几乎没有证据表明会出现根本性地远离美元的转变。近期贸易和储备货币的变化似乎主要是政治驱动，而非经济动机。若无这些干预，美元为中心的体系及其网络效应的优势依然明显优越。”

“明确的是：若无制裁，就不会有经济动机偏离美元为中心的体系。其优势，尤其是由于网络效应，极为显著。简而言之：使用美元进行交易是高效的，因为（仍占多数的）大部分市场参与者都在使用美元。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）