标普500指数：韧性十足，滞胀影响有限——德意志银行

德意志银行的亨利·艾伦认为，标普500指数相较于以往的石油冲击出现的温和回调，反映了市场对冲突短暂、宏观数据韧性以及央行仍持鸽派立场的定价。他指出，该指数仅比历史高点低5–6%，并强调了包括1979–80年、1990–91年和2022年在内的历史案例，在这些时期标普500指数的回调后均出现了相对迅速的反弹。

股票表现优于以往石油冲击

“目前，风险资产的表现仍远好于历史上近期的石油冲击。”

“标普500和欧洲STOXX 600指数仅比其历史高点低5-6%。”

“例如，3月份的美国就业报告涵盖了自2月28日罢工开始以来的首个时期，非农就业人数增加了+178k，为15个月来的最高水平，失业率下降至4.3%。”

“1979-80年第二次石油冲击后，随着保罗·沃尔克激进加息及1980年初美国经济衰退，市场出现了动荡。”

“即使是在2022年，全球央行激进加息导致更显著的熊市，但随后2023年出现强劲反弹，标普500指数于2024年初创下新高。”

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