美元：美联储信号受到关注，通胀冲击迫在眉睫 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美联储普遍预计将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%不变，市场关注投票分歧、点阵图和鲍威尔主席的语气。该银行认为，更加鸽派的结果将对美国实际收益率和美元施加压力，因为政策制定者在应对能源驱动的通胀冲击与脆弱的美国劳动力市场之间寻求平衡。

美联储立场对美元方向至关重要

"FOMC普遍预计将在第二次会议上将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%（伦敦时间6:00pm，纽约时间2:00pm）。与所有中央银行一样，美联储面临一个熟悉的困境：是忽视能源驱动的通胀冲击，还是对其采取措施以免加剧脆弱的美国劳动力市场背景。"

"FOMC的投票分歧、点阵图以及美联储主席杰伊·鲍威尔的新闻发布会将提供关于美联储对供应驱动的通胀冲击的容忍度的重要线索。投票分歧、点阵图和/或鲍威尔的语气越鸽派，越表明对短期通胀的容忍度。这将对美国实际收益率施加压力，进而影响美元。"

"投票分歧：基本情况是9-3的投票结果维持不变。州长斯蒂芬·米兰、克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼被认为会反对，支持降息25个基点。"

"鲍威尔：关注鲍威尔是否将能源冲击框定为暂时噪音，或强调对二次影响和通胀预期的担忧。"

"点阵图：FOMC的中位利率预测预计仍将暗示2026年和2027年各降息一次，2028年不变，长期利率为3.0%。这将与美联邦基金期货曲线一致。"

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