美元：避险辩论与冲突溢价 – TD证券

TD证券策略师Jayati Bharadwaj和Linda Cheng认为，由于当前冲击的性质，美元可以再次表现得像避险资产，尽管这已不再是轻而易举的事情。他们认为，随着原油风险溢价保持高位，短期内美元有上涨空间，但他们对2026年的美元持看跌观点，因为美国的增长特殊性正在减弱，避险吸引力也在下降。

美元受益于风险和能源动态

"美元不再是轻而易举的避风港，但当前冲击的性质使其能够再次表现得像一个。"

"美元的飙升会转变为持续的反弹吗？我们认为短期内美元的头寸调整是有可能的，但预计伊朗冲突双方的升级会受到限制，特别是在美国中期选举年。"

"只要原油风险溢价保持高位，美元的上涨应该会持续，这可能会反映出2025年6月的价格走势，直到伊朗在美国支持下发生政权转变。"

"从长期来看（5-10年），冲突通过增强美国能源独立性来强化美元的高估。"

"也就是说，考虑到美国增长特殊性减弱、避险吸引力下降以及持续的“对冲美国”交易，我们尚未改变对2026年美元的看跌观点，这一交易在近期美国的行动后可能会加剧。"

(本文是借助人工智能工具创建，并由编辑审核。)