美元：由于数据考验美联储，防御性偏向 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）预计，美元本周将采取防御性交易，因为美国劳动力市场疲软和通胀缓和支持美联储基金期货定价年内降息50个基点。该银行强调，1月份的非农就业人数和消费者物价指数（CPI）是对鲍威尔主席声称就业与通胀紧张关系减弱的关键考验，工资和超级核心服务通胀将受到密切关注。

就业和通胀将引导美元

"美元本周可能会采取防御性交易，因为美国劳动力市场的脆弱性和通胀压力的缓解支持美联储基金期货定价年内降息50个基点。"

"1月份的CPI将于周五公布。预计头条CPI将连续第三个月环比上涨0.3%，同比下降2.5%（为2025年5月以来最低），而12月份为2.7%。"

"更重要的是，价格上涨的风险正在减弱，这为美联储放松政策留下了空间。"

"此外，工资增长保持在与美联储2%通胀目标一致的可持续水平，考虑到年均非农生产率增长约为2%。"

"预计1月份的平均小时工资同比为3.7%，而12月份为3.8%，而就业成本指数（ECI）工资和薪金——美联储最喜欢的工资数据——在第三季度为3.5%同比。"

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