美元：通胀现实可能产生持久影响 - 荷兰国际集团

美元（USD）在昨日迎来了一个月以来的最佳表现，在美国CPI公布后触及三周高点。尽管核心CPI环比数据低于市场预期0.1%，而整体通胀率环比符合预期0.3%，但国债抛售、美元走强的反应显然并不是最直观的，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出

美联储今天将发表讲话

“然而，这种反应是合理的，因为在CPI公布之前，市场处于鸽派立场，这种立场更多是基于对美国总统唐纳德·特朗普的压力最终会渗透到FOMC的猜测，而不是基于数据或美联储主席杰罗姆·鲍威尔的沟通。需要一个明显低于预期的通胀数据来验证这些鸽派押注。我们预计，按照经济共识，未来三个月在关税对通胀的影响方面还有更多值得关注的内容。在此之后，除非就业数据出现重大变化，否则市场将更难以证明对9月降息的押注。”

“从外汇角度来看，美元空头头寸的拉伸很可能触发了美元的稍微超出预期的反弹。但昨日对美联储降息猜测的现实检验可能会产生持久影响，提高了鸽派重新定价的门槛，因此我们认为风险仍然偏向于美元走强。毕竟，市场仍在为9月的美联储会议定价14个基点。”

“关于通胀故事的一些额外清晰度将随着今天的PPI数据而来。预计市场会对任何意外情况作出反应，尽管共识已经为整体和核心PPI的相对温和的0.2%环比数据做好了准备。投资者可能会从今晚发布的美联储褐皮书中获得一些线索，该报告提供了关于地区通胀和活动趋势的宝贵见解。在静默期于7月19日开始之前，我们还将听到美联储官员的最后几条评论。今天，洛里·洛根、托马斯·巴金、贝丝·哈马克、拉斐尔·博斯蒂克和约翰·威廉姆斯都将发表讲话。我们怀疑昨日的数据是否足以引发他们政策观点的任何鸽派转变。”