美元：波动性将持续存在 – 荷兰国际集团

唐纳德·特朗普总统任期的第一天对外汇市场来说是动荡的一天。由于媒体报道特朗普不会在第一天实施关税，美元（USD）在就职典礼前下跌。由于美国假期，市场在事件前的大量美元多头头寸和可能的流动性稀缺可能加剧了这一走势。在一系列第一天的行政命令中，特朗普确认成立负责征收关税和税款的外部税务局，荷兰国际集团（ING）的外汇分析师Francesco Pesole指出。 

市场至少持谨慎乐观态度

其他行政命令宣布边境和能源的国家紧急状态，并撤销了前总统乔·拜登的一些绿色能源措施。然而，当天晚些时候，特朗普表示他可能会在2月1日之前对加拿大和墨西哥征收25%的关税。这导致美元反弹，加元和墨西哥比索（MXN）抹去了日内涨幅。尽管如此，美元指数（DXY）较周五收盘价下跌约0.7%，因为市场至少持谨慎乐观态度，认为不会一次性实施不分青红皂白的普遍关税。可以理解的是，欧洲货币和那些与中国相关的货币获得了最多的支持。在这一点上，如果特朗普兑现关税威胁，加元和墨西哥比索还有更多的下跌空间。

“加拿大目前由即将离任的总理贾斯廷·特鲁多领导，正面临自由党领导权竞赛以取代他，并可能面临提前选举。据报道，加拿大官员已经制定了计划，以对美国关税进行报复，目标是那些与对消费者的国内影响相比，会不对称地损害美国生产商的产品。我们估计美元/加元（USD/CAD）嵌入了略高于2%的风险溢价。这比前几周少，表明市场可能仍未完全计入25%的关税风险，为该货币对打开了更多的上行潜力。加拿大今天还将发布CPI数据，但这可能对货币影响有限。我们预计美元/加元将上涨至1.45以上。”

“尽管昨天的头寸调整，美元净多头可能仍然处于高位。作为参考，我们计算的CFTC净美元头寸相对于报告的G10货币一周前为+24%，为2019年6月以来的最高水平。考虑到这一点，欧洲货币和中国代理货币可以再保持一段时间的涨幅。本周数据将起次要作用，因为所有的注意力都将集中在特朗普的第一批行政命令上。顺便说一下，美联储正处于下周三会议前的静默期。预计会有很多‘头条交易’和短期噪音，风险仍然偏向于美元走强。”