美元：鲍威尔的温和鹰派言论 - 荷兰国际集团

美元 (USD) 正在测试过度持仓的极限，但宏观形势的发展迄今未能为美元多头的大幅平仓提供任何真正的催化剂。10 月份的一组通货膨胀数据让市场对美联储 12 月份的降价保持了一定的保留态度，因为消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）的核心指标月环比均为 0.3%。荷兰国际集团（ING）的外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，这对于美联储来说实在是太热了，不可能将表盘转向更加鸽派的论调。

美元将迎来修正

事实上，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）昨日在达拉斯的讲话似乎认可了市场对美联储宽松政策的谨慎定价，在纽约尾盘给美元提供了一些支持。鲍威尔似乎更加强调了经济实力，以及这如何允许央行"谨慎"地对待即将到来的政策决定。在他发表言论后，市场对12月降息的预期下降了约5个基点，目前为15个基点。

今天，随着 10 月份零售销售的公布，美元仓位主导的修正又有机会出现。共识认为，与 9 月份相比，所有零售销售指数都将略有放缓，而月率仍将保持在上涨区域。要引发美元的负面反应可能并不需要太多，但近期美国数据的动能相当强劲。

我们的短期观点仍然是，美元将迎来修正，在更进一步追逐当前的上扬时需要谨慎。然而，当我们展望未来并考虑到即将上任的美国总统唐纳德-特朗普的政策组合时，我们仍然认为市场将倾向于结构性强势美元。