法国政局变化令市场欢欣鼓舞，美元却步履维艰

• 本周伊始，美元走势震荡，不过周一早盘有所回落。
• 法国左翼联盟出人意料地获胜，成为本周的热门话题。
• 美元指数在 105.00 附近徘徊，测试重要支撑位。

美元（USD）周一大幅走低，市场正在庆祝法国第二轮选举的结果。让-吕克-梅朗雄（Jean-Luc Mélenchon）领导的左翼联盟 "新人民阵线"（New Popular Front）出人意料地获胜，而法国现任总统埃马纽埃尔-马克龙（Emmanuel Macron）领导的中间派 "共同联盟"（Ensemble）则屈居第二。这对极右翼的玛琳娜-勒庞领导的国民阵线是一个意外的打击，后者在上周的第一轮选举中取得了压倒性的胜利。由于没有人占据绝对多数，政治议程非常分散，几乎没有共同点，悬而未决的议会或少数派政府似乎是目前唯一可能的结果。不过，极右运动似乎已经停止。

下周一，所有目光都将投向债券市场以及法国和德国之间的利差。在美国经济方面，本周的开局非常平静。美国联邦储备委员会（美联储）主席杰罗姆-鲍威尔将于周二和周三前往国会山，在联合经济委员会就经济前景和近期货币政策行动发表半年度证词。在此之前，美国将于周四公布 6 月份消费者物价指数（CPI）数据。

每日市场动态摘要：债券市场欢欣鼓舞

• 如上所述，法国可能出现悬而未决的议会，但极右翼运动似乎已经停止。这意味着法国和德国的收益率利差下降。上周，当玛丽娜-勒庞的极右翼政党处于领先地位时，两国 10 年期主权债券收益率的利差升至 81 个基点。现在，这一差距缩小到 65 个基点，而在正常情况下，这一差距平均约为 50 个基点。
• 市场对这种僵持局面表示赞赏，因为极左翼政党没有多数票来通过其广泛而过度的开支议程。事实上，在 2027 年 4 月 11 日的下届总统选举之前，没有任何政党能够推动任何形式的改革。
• 上周末，美国更多的民主派重要人物站出来要求总统乔-拜登辞职，为他人铺平道路。
• 格林威治时间 15:30，美国财政部将拍卖 3 个月和 6 个月的债券。
• 美国 5 月消费者信贷变化预计将从 64 亿美元升至 86.5 亿美元。
• 所有主要股指均小幅收红，正在寻找从亚洲或欧洲到美国期货的方向。本周一可能会跌宕起伏，波澜不惊。
• 尽管美联储官员最近发表了一些言论，但 CME Fedwatch 工具普遍支持 9 月份降息。目前降息 25 个基点的几率为 69%。暂停加息的可能性为 26.1%，而降息 50 个基点的可能性仅为 4.8%。
• 美国 10 年期基准利率报 4.29%，接近一周低点。

美元指数技术分析：交易者回避

美元指数（DXY）周一早盘下跌，市场争相在法国大选第二轮投票结果的背景下寻找方向。预计美国市场将消化这一消息，因为法国在国际舞台上不会发生任何变化，非多数派政府也不会推动额外的支出方案或改革。所有的目光都将投向债券市场，因为欧洲收益率的下跌也蔓延到了美国债券，进一步下跌可能会推动美元指数走低。

上行方面，位于 105.18 的 55 日简单移动平均线（SMA）在亚洲时段的早期测试遭到坚决拒绝后，现在已成为阻力位，并推动美元指数进一步下跌，再次测试 105.00 的水平。如果 55 日均线再次被夺回，105.53 和 105.89 将是下一个临近的关键水平。如果美联储主席鲍威尔本周晚些时候在国会发表一些鹰派言论，或美国 CPI 数据显示通胀再次回升，那么图表中位于 106.23 附近的红色下降趋势线和 4 月份高点 106.52 可能会发挥作用。

从下行趋势看，跳水的风险正在增加，双重支撑位于 104.77，即 100 天均线和 2023 年 12 月以来的绿色上升趋势线的交汇处。如果该双重支撑位失守，位于 104.43 的 200 日均线将成为把关者，应能支撑美元指数并避免进一步下跌。进一步下跌，修正的初始阶段可能会指向 104.00。

美元指数：日线图