瑞郎因低利率拖累而普遍走弱
- 瑞郎因全球利率上升削弱其吸引力而全面走弱。
- 瑞士低通胀使瑞士央行加息的紧迫性降低。
- 美元/瑞郎在美元整体走强的背景下有望录得超过 2% 的周涨幅。
瑞郎（CHF）本周是表现最差的主要货币，因为市场对美国及其他地区进一步加息的预期升温，使收益率较低的瑞郎吸引力下降。美元（USD）整体走强也加大了压力，美元/瑞郎交投于 0.8395 附近，接近 2025 年 5 月以来的水平。该货币对本周迄今已上涨超过 2%，进入周末前维持强势。
下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 本周的变动百分比。 瑞郎 对 美元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 1.00% | 1.04% | 0.80% | 1.04% | 1.30% | 0.65% | 2.46% | |
| EUR | -1.00% | 0.05% | -0.21% | 0.04% | 0.39% | -0.35% | 1.45% | |
| GBP | -1.04% | -0.05% | -0.27% | -0.02% | 0.34% | -0.41% | 1.39% | |
| JPY | -0.80% | 0.21% | 0.27% | 0.24% | 0.44% | -0.13% | 1.61% | |
| CAD | -1.04% | -0.04% | 0.02% | -0.24% | 0.23% | -0.41% | 1.44% | |
| AUD | -1.30% | -0.39% | -0.34% | -0.44% | -0.23% | -0.73% | 0.96% | |
| NZD | -0.65% | 0.35% | 0.41% | 0.13% | 0.41% | 0.73% | 1.82% | |
| CHF | -2.46% | -1.45% | -1.39% | -1.61% | -1.44% | -0.96% | -1.82% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。
瑞士央行低利率使瑞郎面临脆弱性
瑞士央行（SNB）将政策利率维持在 0%，是主要经济体中最低水平之一。瑞士通胀虽有所回升，但仍处于瑞士央行 0%-2% 的区间内，这让政策制定者没有太多理由加息。美联储（Fed）、欧洲央行（ECB）、加拿大央行（BoC）和英国央行（BoE）今年都已加息以遏制通胀。由于通胀仍高于各自目标，政策制定者在评估中东能源冲击有多少会传导至工资和其他价格时，仍对进一步收紧持开放态度。
美联储加息押注升温，美元触及19个月高点
美元指数（DXY）跟踪美元兑一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 103.40 附近，创下 2025 年 4 月以来最高水平。本周美联储（Fed）官员发表鹰派言论，随着交易员加大对进一步加息的押注，美元需求重新升温。10 月 CPI 环比上涨 0.4%，而年率 PPI 通胀升至 6.5%，尽管月度生产者价格涨幅低于预期。
本周多位美联储官员表示，在央行努力将通胀拉回 2% 目标的过程中，进一步加息是有理由的。10 月 CPI 环比上涨 0.4%，而年率 PPI 通胀升至 6.5%，尽管月度生产者价格涨幅低于预期。
周五，旧金山联储主席玛丽-戴利表示，美联储“很可能”需要加息，而且很难说当前政策是否已足够具有限制性。
芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比表示，通胀将决定利率路径，美联储仍“有工作要做”以将其压低。他的言论呼应了本周早些时候达拉斯联储主席洛里-洛根的观点，后者呼吁至少再加息两次，每次 25 个基点。
根据 CME FedWatch 工具，交易员已完全计入 12 月至少加息 25 个基点（bps）的可能性，这将把美联储目标利率区间上调至 4.00%-4.25%。
市场也认为存在小概率加息 50 个基点的可能，此前美联储理事克里斯托弗-沃勒在周二数据公布前表示，如果 10 月核心 CPI 环比上涨约 0.3% 或更高，那么加息半个百分点可能是合理的。实际数据为 0.3%。交易员还在计入 2027 年第一季度再次加息的可能性。
瑞士央行常见问题（FAQ）
瑞士国家银行(SNB)是瑞士的中央银行。作为一家独立的央行，它的任务是确保中长期的价格稳定。为了确保价格稳定，瑞士央行的目标是维持适当的货币条件，这是由利率水平和汇率决定的。对于瑞士央行来说，价格稳定意味着瑞士消费者价格指数(CPI)每年的涨幅低于2%。
瑞士国家银行(SNB)管理委员会根据其物价稳定目标决定适当的政策利率水平。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制过度的价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
是的。瑞士国家银行(SNB)定期干预外汇市场，以避免瑞士法郎(CHF)对其他货币升值过多。坚挺的瑞郎损害了该国强大的出口部门的竞争力。2011年至2015年间，瑞士央行实施了与欧元挂钩的政策，以限制瑞郎兑欧元的升值。央行利用其庞大的外汇储备干预市场，通常是通过购买美元或欧元等外币。在高通胀时期，尤其是能源通胀时期，瑞士央行避免干预市场，因为坚挺的瑞郎使能源进口变得更便宜，缓冲了瑞士家庭和企业受到的价格冲击。
瑞士央行每季度召开一次会议，分别在3月、6月、9月和12月进行货币政策评估。每一项评估都会导致货币政策决定和中期通胀预测的发布。
