欧元仍处于守势，因美国PPI走软几乎未能带来缓解

• 欧元/美元仍承压，接近 2025 年 5 月以来最低水平。
• 美联储官员暗示，可能需要进一步加息以遏制通胀。
• 欧洲央行加息预期提供的支撑有限，因市场更青睐美联储进一步收紧政策。

周五，欧元/美元仍处于守势，最新美国生产者通胀数据几乎未引发市场反应。由于市场对美联储（Fed）进一步收紧政策的押注继续支撑美元（USD），该货币对徘徊在 2025 年 5 月以来的最低水平附近。

截至发稿，欧元/美元交投于 1.1048 附近，料将连续第三周录得下跌。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于 103.24 附近，略低于此前触及的 19 个月高点 103.30。

美国 10 月生产者价格指数（PPI）月率上升 0.3%，低于预期的 0.4%，也低于 9 月份的 1.4%。年率生产者通胀率从 6.3%升至 6.5%，略低于预期的 6.6%。核心 PPI 月率上升 0.3%，年率上升 5.0%，均符合预期。

这份报告几乎没有削弱本周因美国消费者通胀高于预期以及美联储官员呼吁进一步收紧政策而形成的加息押注。

芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）周五表示，通胀将决定利率路径，美联储仍“有工作要做”以将其压低。本周早些时候，达拉斯联储主席洛里-洛根（Lorie Logan）呼吁“至少再加息两次，每次 25 个基点”。在周二 CPI 数据公布前，美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）表示，如果 10 月核心 CPI 环比上涨约 0.3%或更高，12 月加息 50 个基点可能是合理的。该数据最终为 0.3%。

根据 CME FedWatch 工具，交易员已完全计入 12 月加息 25 个基点（bps），并认为加息 50 个基点的可能性较小。市场还预计 1 月份将再次加息。

欧元区方面，初步数据显示，第三季度国内生产总值（GDP）季率增长 0.4%，年率增长 1.3%，均符合预期。就业人数季度持平，不及预期的增长 0.2%，而年率就业增长从 0.5%放缓至 0.4%。

欧洲央行（ECB）本周重申，将逐次会议决定利率，因为其正在评估更高的能源成本如何传导至工资和其他价格。路透社周四的调查显示，71 位经济学家全部预计欧洲央行将在 12 月将存款利率上调 25 个基点至 2.75%。大多数人认为这将是本轮加息周期的最后一次加息，而 25 位经济学家预计还会再加一次，最可能是在 2027 年初。