日元：结构性支撑，但短期受限 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，对美联储（Fed）进一步加息的预期上调，以及日本央行（BoJ）采取平行举措，限制了日元短期内的上行空间。随着日本央行董事会即将任命新成员，政策风险被视为正转向日本。

长期复苏前的有限上行空间

"我们对美国央行预期的这一重新评估，自然也影响了我们对日元的预测。我们的经济学家不再预计美国央行会在 12 月停止加息。相反，他们已将美联储在 3 月再次加息纳入预测。"

"虽然我们也预计日本央行将在 12 月和明年春季再实施两次加息，但这已不再有利于日元。相反，这表明各央行之间的政策将趋于一致，而这对该货币的影响可能不大。"

"因此，我们认为日元在不久的将来上行空间有限。近几日，受市场对美联储预期上升影响，日元已略有走弱，目前交投于 USD-JPY 160 下方。到明年年中，我们现在仅预计其将小幅升值至 155。"

"不过，从长期来看，我们仍预计日元将走强。日本利率环境的结构性转变意味着，国内债券再次变得明显更具吸引力，尤其是对日本投资者而言。"

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