日元：在政策支持下迎来转机——荷兰合作银行

Rabobank 的 RaboResearch 全球经济与市场外汇策略团队讨论了日元（JPY）近期的优异表现及其潜在的中期改善。该报告强调了官方外汇干预、美元/日元 158.70 附近的阻力，以及更强劲的工资、可能的日本央行收紧政策和不断变化的日本国债（JGB）需求可能为日元提供支撑的预期。作者认为，未来几个月美元/日元有进一步走低的空间。

日元前景取决于日本央行和日本国债

"在截至目前的半年里，日元是 G10 货币中表现第二好的货币。诚然，这一强劲排名得益于夏季 3 天内大规模外汇干预的支持，其中包括与美国财政部的联合支持。尽管如此，从 1 个月的角度看，日元仍成功跑赢美元，市场明显不愿将美元/日元推升至与 200 日简单移动均线（sma）重合的 158.70 区域上方。"

"尽管上周末日经 225 指数的抛售打压了市场对日本央行 12 月加息可能性的预期，但 9 月工资数据的强劲表现支持了下个月以及明年进一步收紧政策的可能性。

"在我们看来，这表明从 3 个月的角度看，美元/日元可能小幅回落至 155.00 区域。日元任何反转的另一个组成部分，可能是日本国债市场更为坚挺的基调。"

"这可能会在未来几个月为日元提供更有利的背景。"

"下周将公布的第三季度 GDP 数据和 10 月全国 CPI 通胀数据，将受到日本央行观察人士的关注。我们对日元的中期前景仍持谨慎乐观态度。"

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