瑞郎在避险需求下保持稳定

• 随着市场谨慎情绪和对政治僵局的预期推动避险需求，瑞郎走强。
• 随着美国债券收益率下跌以及美联储加息押注被削减，美元上行空间仍然有限。
• 预计瑞士央行将维持利率不变，因主席施莱格尔确认瑞士通胀压力仍然受控。

周五亚洲时段，美元/瑞郎在收复日内跌幅后持平，交投于 0.8170 附近。由于美元（USD）在普遍的市场谨慎情绪中获得支撑，该货币对收窄了日内跌幅。投资者正等待即将公布的美国非农就业报告（NFP），该报告预计将在塑造市场对美联储（Fed）12月政策决定的预期方面发挥关键作用。

然而，随着美国债券收益率下跌，美元的上行空间可能受到限制。民主党横扫选举使油价走低，市场猜测这将加速结束伊朗战争，这也促使交易员削减对美联储（Fed）加息的押注。根据 CME 的 FedWatch 工具，市场目前定价美联储 12 月加息的概率接近 70.9%。此外，民主党的胜利提高了市场对华盛顿政治僵局的预期，这可能限制政府支出，并最终导致经济增长放缓。

随着民主党横扫选举提高了对人工智能建设加强监管的预期，并提振了避险需求，瑞郎（CHF）走强。这一结果也可能导致政治僵局，并增加美国财政收紧的可能性。然而，更高的避险需求可能促使交易员平仓此前受益于美国与其他国家利差扩大的瑞郎融资套利交易，而这类交易此前对瑞郎构成了沉重压力。瑞士借贷成本一年多来一直保持在全球最低水平，使瑞郎成为高收益投资的有吸引力融资货币。

展望未来，预计瑞士央行（SNB）短期内不会加息。施莱格尔主席的言论进一步支持了这一立场，他强调瑞士通胀压力仍然受控。尽管瑞士通胀在 10 月份因能源成本上升和瑞郎走弱而上升，但该货币随后升值可能有助于缓解进口成本压力。

大华银行集团（UOB Group）分析师对美元/瑞郎在一至三周内维持谨慎偏空立场，指出该货币对尚未完全确认更深的下行延伸。他们回顾称，“延续我们上周末对美元的看空观点，我们昨天强调，美元‘必须跌破并守住 0.8140 下方，才可预期进一步下跌。’我们补充说，‘0.8140 下方需要关注的下一个水平是 0.8110。’”

尽管美元/瑞郎确实“跌破了 0.8140”，但随后“反弹并收于 0.8168（-0.46%）”，这意味着收盘未能验证该水平的有效跌破。即便如此，大华银行指出，“鉴于其大幅下跌至 0.8124，美元有可能先测试 0.8110，然后反弹风险才会增加。”在上行方面，他们强调，“若突破 0.8205（昨日的‘强阻力’位为 0.8220），则意味着 0.8110 不会进入视野”，并将 0.8205 视为否定当前即时下行情景的关键阻力位。